1、AI的三大致命产业特征
① 资本投入极其巨大；
② 商业化商业模式脆弱，至今没有清晰稳定的赚钱路径；
③ 企业持续大额融资烧钱。
鉴于以上3点，无论估值是 10/20/40/100 倍，都不适合做多；
保守选择直接回避，激进视角可以寻找做空机会。
2、AI 的双重破坏效应
AI 不仅会毁灭 AI 产业内部企业的资本回报，也会摧毁传统价值股的存量盈利。
低估值价值股在 AI 时代也并不安全，不要抱有幻觉。
类比历史：新能源浪潮，车企利润被压缩，受伤更大的反而是传统低估值燃油车企（丰田、本田等）。
3、市场的认知偏差
市场严重高估 AI 短期商业化落地，严重低估 AI 长期对各行业的颠覆破坏力。
AI 板块股价很脆弱，一旦叙事、信念松动，很容易大幅下跌。
$HSI(HSI)$