【老赵锐评】完美预测美股回调，但问题是，跌完了吗？
$纳指100ETF(QQQ)$ $特斯拉(TSLA)$ $CoreWeave, Inc.(CRWV)$
老乡，熊来速跑？
10月16日，也就是上周五，美股市场杀成了尸山血海，纳斯达克下跌2.1%，标普500下跌1.1%，道琼斯下跌0.3%。尤其是科技股，美光下跌5.6%，英特尔下跌5.8%，AMD、博通也没好到哪里去。此前风光无限的AI基础设施板块更是血流成河，CoreWeave一周跌掉四分之一，英伟达也遭遇了明显的抛售。
记不记得，我在10月9日的文章【OpenAI带崩美股，比200亿美元收入落差更危险的是什么？】就说过，当股债出现明显背离，美股很有可能会有中等幅度的回调。
来源：【OpenAI带崩美股，比200亿美元收入落差更危险的是什么？（10月9日）】
而且此后的文章里也多次强调，当前股市已处于千钧一发之际，非常脆弱。
来源：【光存双杀，AI泡沫要崩盘了吗？（10月13日）】
结果如何呢？10月9日首次提出观点至今，QQQ累计回调5.05%，基本抹去5月初以来所有涨幅。
上周四PPI出来美股不跌反涨，我在文章里也做了充分的风险提示，没看的人你们亏大了（狗头）。
来源：【PPI超预期，美股还能涨，WHY？（10月16日）】
这次我内容、时间、标题都发出来了，全部可查可追溯，马后炮大军何在？来战！
说实话，这次确实是市场给面子，毕竟这次大跌CPI和PPI超预期是导火索，但这谁能猜到？
不过话又说回来，CPI是偶然事件，但美股回调却是必然事件。即使这次CPI没有暴雷，那后面也可能某一债券违约，某一公司的财报不及预期，某一个次非农大幅上修，某一位AI公司老板又说了什么灰心语录等等。
就好比第一次世界大战，斐迪南大公遇刺是导火索，但根本原因是第二次工业革命后，帝国主义国家政治经济发展不平衡，加上殖民地争夺和军事同盟对抗，欧洲早就成了一个大火药桶。斐迪南不遇刺，还有斐迪东、斐迪西、斐迪东西南北中发白。
我这人胆子比较小，所以已经清仓，但是犹犹豫豫没敢做空，峮里倒是有几个胆子大的，这几天做空麻袋装钱，不知道有没有赚出一辆Roadster。
讲完了下跌，那么问题又来了，跌完了吗？现在该止S还是抄D。
看技术面，虽然最近AI股大多走成一坨翔，各个都是MACD绿柱持续放大，但我觉得可能会有一波反弹要来了。纳指和费半均接近关键支撑，短期负乖离率已经明显扩大，短期内较高概率有一波技术性反弹。
上周五我B了四个，SKHY、UGL、TQQQ、TSLA，TSLA是盘前B的（看完视频后的冲动消费），其他三个是晚上睡前B的。虽然早上起来除了黄金全是亏的，但当下夜盘已经回本儿（TSLA除外）。
这次加C，不是留着做传家宝（TSLA除外），目的很明确，赚点就撤，当下风险并未缓解，单纯搏一个短线反弹而已，万一破位，果断止S。
聊聊别的：
1. 起猛了，特斯拉飞来了。
周五特斯拉搞了个新闻发布会，最新款Roadster飞起来了。
一共四项展示：
a. 超强吸附，能在负角度甚至完全倒挂的路面上行驶，原理是车底装了一套风扇吸附系统，号称能够产生相当于车重2倍的下压力。
b. 从高处倒挂冲出，一个旋风冲锋龙卷风平稳降落。
c. 五辆车作为障碍物，Roadster开着开着原地起飞，给前车做一个免费烫头，空中转体360度后平稳落地。
d. 零百加速0.81秒，空气炮都按上了。
Roadster的技术确实炫酷，但一方面要到2028年才开始生产，另一方面这跟Model Y这种大众型号不同，注定是少数有钱人的玩具，而且能不能上路还要看交警叔叔怎么说，所以短期内特斯拉想靠Roadster拉业绩基本不可能。
因此，股价这边，周五买的时候就做好了高开低走的准备，但是没想到直接一根实体大阴线插进地下室，这不像是研究出了飞行汽车，倒像是犯天条。
但没关系，我买它又不是为了赚钱的！
THAT'S FKIN FLYING CARS！！THAT'S FKIN FLYING CARS！！
哦对了，虽然赛车这一块我不是很懂，但据我浅薄的，打赛车游戏学来的认知，Roadster面世后很可能会成为赛道上的怪物。
2G的主动吸附下压力不是开玩笑的，传统赛车需要靠速度产生空气下压力（约210km/h左右），而Roadster靠车底风扇，哪怕静止也能产生强大的吸附力！这意味着什么？意味着在某些弯道，你还在那踩刹车玩漂移，人家靠着强大的抓地力，可能方向盘一打就过去了~
2. CoreWeave的债券崩了
儿子哥（CRWV）应该是美股市场最近最惨的明星公司之一。
上周其股价累计下跌约25%，周五单日又跌了12%。更夸张的是债券市场，公司2032年到期、票面利率9.625%的美元债，一度跌到面值的75%左右，对应到期收益率冲到16.5%附近。此后虽有所反弹，但信用市场对它的担忧并未消失。
这里纠正一个容易传播错误的信息：目前能核实到的核心变化，是CoreWeave债券在二级市场被大幅抛售，信用风险溢价急剧上升。评级机构对CoreWeave的公开评级并未正式实施了新一轮降级。不过惠誉此前给相关无担保债券的评级为BB-，已经属于垃圾债范畴。
这件事背后的隐患，我认为远超CoreWeave一家公司的潜在违约问题。
CoreWeave是一家专门给AI公司提供GPU算力的云服务商。这门生意前期需要投入大量资金购买英伟达GPU、建设数据中心，等设备部署完成以后，再通过长期合同收取租金。
问题在于，GPU价格昂贵，设备更新换代又很快，而CoreWeave此前的扩张严重依赖债务融资。
当市场愿意以9%左右的利率借钱给它时，这套商业模式已经需要非常高的资产利用率才能获得理想回报。现在债券市场要求15%甚至更高的收益率，未来融资或者再融资的压力就会进一步加大。
而AI算力租赁又是一门资本密集型生意。新一代GPU不断推出，旧设备持续折旧，客户还有重新议价的能力。一旦算力租赁价格不及预期，或者大型客户放缓扩张速度，现金流就会很难看。
又回到老生常谈的巨头资本开支的问题了。
CoreWeave的融资成本持续上升，说明市场对AI基建的风险偏好正在收紧，现在已不再是此前无脑买买买的阶段，投资者现在已经开始理性分析：你赚的钱，到底够不够还债？
这个问题如果得不到满意的答案，未来AI基础设施行业就可能迎来一轮非常明显的优胜劣汰。
当然，债券收益率飙升并不代表企业马上会违约，二级市场的恐慌有时也会出现超调。但对一家具备持续融资需求的公司而言，信用市场开始失去耐心，绝对值得警惕。
3. MSTR或将被踢出MSCI
上周五，MSTR大跌9.56%，虽然有一定程度上受到大盘影响，但鉴于大饼子只跌了0.84%，按理来说不该跌这么多。
原来，原因来自MSCI。
MSCI最近确定了一套针对非经营性资产持有公司的新指数纳入标准。简单来说，如果一家上市公司的主要资产都是大饼子之类的投资资产，实际经营业务反而没那么重要，那它未来可能不再符合部分股票指数的纳入要求。
MSTR，点你呢。
其实这件事和我们之前讨论过的港股通调入调出，有一个很相似的地方：被动资金的流向，有时候跟公司的基本面关系不大，指数规则本身就能引发明显的买卖压力。
如果MSTR真的被踢出相关指数，跟踪这些指数的被动基金就可能需要卖出它的股票。当然，目前最终受影响名单还没有公布，预计11月11日才会明确，所以现在仍然属于预期交易。但它充分说明，投资者买入MSTR，除了大饼子价格波动的风险，同时还承担了上市公司估值溢价、融资、杠杆以及指数资格等一系列额外风险。
同样持有饼子，买饼和买一家持饼的上市公司，最终收益表现可能差得非常远。
4. 黄金怎么说？
黄金很硬，近期几次下探都没能有效跌破4100美元附近的关键支撑。美国CPI、PPI接连暴雷，美债收益率高企，金价却依然相当坚挺，我觉得多少有点利空出尽的味道。
至少从目前的盘面来看，向下空间有限，所以周五我也加了一些，破位再说。
5. 为啥加SKHY？
原因一，今天港股不开门；原因二：神奇九转baby
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
