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10月8日晚，伟禄科技（1196.HK）披露自愿公告。按盘面惯例，沾上"AI算力"四个字，次日多少会有情绪溢价。10月9日盘面较为克制，现价涨4.74%，不过也大幅度跑赢当日全市场了。

昨夜OpenAI的ARR不及预期拖累全球AI市场，在这种情况下伟禄科技仍旧逆势上涨。目前资金没有盲目推高，更多的是把这份备忘录当成一张期权。

其实伟禄的中期趋势在公告前就已经完成反转。回看价格路径：股价自2026年2月高点约4.585港元震荡下行，8月初放量急挫至0.720港元，随后走出V形反转，两个月内最高反弹至约4.1港元（约5倍），近期回落至3.6一线缩量整固。同时公司盈利质量也在边际改善：毛利率从2024H1的38.87%、2025全年的23.98%，回升至2026H1的27.59%（同比+17.90%）。

回到事实本身：集团间接全资附属"伟禄智算"与独立第三方"龙马智算投资"（项目促进方）签署谅解备忘录，拟在马来西亚柔佛开发人工智能数据中心，规划总容量最高约300MW，第一阶段约100MW。

切入这个赛道，底层逻辑是长周期算力需求的爆发。全球AI支出今年已达2.7万亿美元，这是一个确定性极高的长周期赛道。麦肯锡数据显示，仅谷歌、亚马逊、微软三家，承诺投入马来西亚AI基础设施的金额已超100亿美元。 

早在2022年，马来西亚柔佛州的MY06数据中心一期已经开放。这个总规划容量110MW、由Bridge Data Centres开发的项目，核心承租客户就是字节跳动。

今年6月，阿里云柔佛地域上线，新增两座数据中心，在马来西亚的总数达到五座。9月的云栖大会上，阿里云又宣布，未来一年进入土耳其、芬兰、荷兰，并扩建马来西亚、德国、阿联酋、法国等地设施。

今年3月，字节又与Aolani Cloud合作，计划在马来西亚部署约3.6万枚B200芯片，硬件建设价值预计超过25亿美元，服务境外AI研发和全球客户需求。

10月初，腾讯与甲骨文达成五年期租赁协议，在东南亚多个数据中心获取约10万枚先进AI芯片的算力，交易估值约70亿美元，用于AI模型和智能体研发。

巨头持续不断地涌入印证的是宏观需求的厚度。

为什么偏偏是柔佛？

柔佛在运、在建与规划容量合计4198MW，居亚太之首；其中在运IT容量1110MW，共置空置率仅0.7%——基本租满。莱坊《2026年数据中心地图集》里，柔佛规划容量8542MW，同样亚太第一。两家机构统计虽然口径不同，但结论一致。

全国层面，居外IQI预计马来西亚已投运数据中心容量2026年底增至约2055MW，接近2025年一季度的4倍。政策也在加码：《第十三个马来西亚计划（2026–2030）》把数字基建列为产业升级核心方向，多媒体超级走廊（MSC）框架长期为数字基建类投资提供税收减免与补贴。

字节跳动在柔佛古来建设AI算力节点，由Bridge Data Centres承建；黑石旗下AirTrunk那个280MW、30亿美元的项目也落在这里。放在这个坐标系里看伟禄的300MW：约相当于柔佛当前1500MW总容量的五分之一，与黑石AirTrunk是同一量级。

很有分量。

更有意思的是结构性机会：当黑石、Bridge、字节这些 "国家队" 级玩家已经把一线地块切得差不多时，后发者还能切什么？答案是100MW 起步、分期滚动、先拿地拿电力指标再招商。伟禄不用一口吃成胖子，但要先把坑占住。

伟禄凭什么接得住这活？

AI数据中心，剥开"人工智能"的外壳，本质是一种高度专业化的重资产物业形态。公告里列的建造清单很具体：配备供电及配电系统、冷却系统，以及容纳高效能运算设备所需其他必要设施的数据中心大楼。选址、土地获取、工程建设、项目管理——这恰恰是开发商的老本行。公告的原话也直接：集团发展AIDC设施及相关基础建设时，"将利用其物业发展及项目管理能力"。

能力的另一半来自合作方。按拟议分工，龙马智算作为项目促进方，提供项目规划、建造、营运与管理、融资及运算服务的经验和产业资源，并协助伟禄智算与地主讨论潜在的土地收购。

一句话：造"算力厂房"这种重资产活，流程的前半段和产业地产开发本来就是同一门手艺。

就像美股数据中心承建商Legence（LGN.US），也是背靠黑石的，上市后一度暴涨至273%，今年上半年营收同比翻倍+110%，远高于去年年底的34%。将传统物业发展能力延伸至数据基建领域，本就是老牌承建商迈出的重要一步。 

接下来值得记在清单上的核对节点有四个：

可行性评估与尽职调查的结果；

与包括土地卖方在内的各持份者的协商进展；

马来西亚政府跨部门"数据中心专责小组"的评估与审批；

以及最终，那份有法律约束力的协议

从物业投资与开发，到手游发行运营，再到人工智能数据中心，伟禄科技沿"传统产业＋数字经济"的主线推进相关业务。此次通过伟禄智算科技探讨东南亚AI算力基础设施合作，以集团在物业开发领域的业务为基础，并对应全球算力需求的增长。300MW 不是终点，是一张入场券。这步棋走得算不算漂亮，更取决于未来 18 个月，伟禄能不能把那块带电力指标的地，真正变成一栋灯火通明的机房。

$伟禄科技股份-新(01196)$ $英伟达(NVDA)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$