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1 引言

对于投资纳斯达克的朋友而言，市盈率PE是大家最关心的指标之一。大部分时候，我们可以利用它来判断指数是贵了还是便宜了。

不过市盈率也常常分为两类：

滚动PE：现在的市值 ÷ 过去一年的利润。这个指标可以反映现在的估值是否贵。

前瞻PE：现在的市值 ÷ 预测的未来一年的利润。这个则可以反映公司或者指数未来一年的预期发展或潜在增速。

最近，纳指100迎来了季度再平衡，SpaceX权重翻倍增加到约3%，同时美光财报已经发布。现在让我们一起看看纳指100及其主要成分股最新最准滚动市盈率和前瞻市盈率。

注：数据每日自动更新，有过交流记录+赞赏系统默认金额，可以后台私信，获取体验链接查看最准纳指/标普/纳指科技/标普信息科技最准估值，实时溢价，申赎信息，场外基金申购信息等。

2 十年期纳指估值信息

下图是过去十年纳指100的滚动PE信息，每周更新：第131期 全球指数估值与个人记录 2026.10.03

现在纳指点位虽然新高了，但因为利润的增长，实际市盈率百分位大约在46%的位置，静态来看算是中等偏低。

3 最新最准滚动PE及前瞻PE

3.1 方法说明

在讨论之前，我必须首先说明，这里的数据是最新最准的，如果和其他网站和APP上的数据不一致，以此为准。

为什么？

因为绝大部分的网站和APP和展示的数据：

• 成分股权重落后，比如是一个月或一个季度前的；

• 不是权重加权计算，大部分是市值加权；

• 对亏损股剔除处理；

• 对超大市盈率按照60PE固定计算；

• 算法是个黑盒子；

以上问题都会严重影响PE的准确性，从而导致看到的数据偏离实际。

本人进行研究就是为了解决以上问题：

• 按照最新权重加权计算；

• 亏损股不剔除，按照权重计算亏损；

• 不对超大市盈率随意处理，基于真实利润计算；

• 基于全球顶级投行的一致利润预期计算前瞻利润。

之前本人已经有文章详细介绍了这些算法的影响。详情可以参看：

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3.2 纳指100整体估值信息

按2026年10月6日的股价、10月5日的权重计算，纳指100整体滚动PE为37倍，前瞻PE为23.2倍。

如果股价不变，按照图中的预测口径，未来一年盈利较过去一年增长约59%，就能把PE从37倍降到23.2倍。两者的差距，体现的是较强的盈利增长预期。

所以，看滚动PE，是看已经赚到的钱；看前瞻PE，还要判断预计赚到的钱能否兑现。23.2倍是基于盈利预测的估值，并不是已经实现的结果。

3.3 各行业的权重与估值

信息技术权重达到60.1%，是纳指100的核心。滚动PE为45.1倍，前瞻PE为21.8倍，两者相差很大。这一板块既影响指数当前的估值，也承载了很强的盈利增长预期。

通信行业权重为15.1%，滚动PE为27.3倍，前瞻PE为25.4倍。与信息技术相比，前瞻估值下降的幅度小得多。

消费行业要分开看：非必需消费权重10.1%，PE从31.7倍升至32.6倍；必需消费权重5.5%，PE从32倍降至27.8倍。按这张图的口径，并不是每个行业的前瞻PE都比滚动PE低。

整体来看，各行业的估值和增长预期差异很大。对纳指100而言，尤其要关注占六成权重的信息技术板块，能否兑现图中的盈利预期。

3.4 核心成分股信息

下图展示了按权重排序的前20项成分股。注意，谷歌A、C分列，合计权重为5.84%，高于微软，不能把单行排名直接当成公司排名。几个值得关注的变化如下：

（1）英伟达仍是第一大权重，占比8.56%，滚动PE为30.2倍，前瞻PE为19.8倍。我更关注的是，这个不到20倍的前瞻估值，后续是否会因为高增速而提高。

（2）苹果权重为7.22%，滚动PE为38.3倍，前瞻PE为36.3倍。与英伟达相比，估值更高，前瞻与滚动PE的差距也小得多。至少从这组数据看，苹果并不便宜。

（3）微软在表中排第三，权重5.79%，滚动PE为29.5倍，前瞻PE为26.8倍。美光排第四，权重4.93%，滚动PE为14.1倍，前瞻PE仅5.9倍。美光的盈利增长预期很强，但5.9倍的前瞻估值意味着市场只把它当做周期股。

（4）部分公司的前瞻估值仍然较高：特斯拉为205.9倍，Palantir为101.3倍，AMD为56.9倍。即使考虑了预期中的盈利增长，它们也没有变成低PE公司。

（5）SpaceX在表中已排到第九，权重为3.01%。滚动PE为负75.3倍，说明过去一年仍为亏损；前瞻PE为109.7倍，反映了转为盈利的预期。

更多个股权重，PE，利润，ROE，ROA，股息率，回购率，毛利率等信息可自行查看。

4 结论

现阶段，纳指100滚动PE为37倍，前瞻PE为23.2倍。我的理解是，现在估值绝对值不算高，由于增速接近60%，未来前瞻PE仍然相对很低！我选择耐心等待业绩兑现。

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

基金横评合集 第7版

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