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风险提示：我们的分析会着重于参与打新的盈利确定性，新股上市后短期内股价浮动极大，炒新风险极大。且基本面再好的新股，也有大幅度破发的可能，本人仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责。

涉及港股，投资人的资金来源和使用需符合国家监管要求，依法纳税。

传音控股是全球领先的智能终端设备和互联网移动服务的提供商，即以智能手机为核心的产品和生态链。公司自2013年成立以来，立足于非洲为代表的新兴市场，当时首创针对黑人用户专门优化相机的美颜算法，使其在非洲市场迅速出圈。

公司旗下拥有Tecno（面向中高端消费者）、Infinix（面向年轻消费者）、Itel（入门走量机型）三大子品牌。

除了手机以外，公司还涵盖笔记本电脑、智能手表、耳机等数码配件，以及家电、轻型电动出行设备、储能产品（充电宝）。手机仍是公司核心产品，占总营业额90%以上。

以2025年数据计算，如果按销售手机数量计算，公司为全球第三大手机厂商，如果按销售金额计算，公司为全球手机市场第八大厂商。值得一提的是，传音目前依然没有直接进入中国大陆、日韩、北美，以及西欧主要国家市场，取得这个市场占有率堪称奇迹。

业绩方面: 

受存储涨价等影响，传音面临全球手机制造商一样的挑战，2025年实现营收655.9亿，净利润约26.1亿（同比下降53.5%），2026年半年报实现营收354.3亿，同比增长21.9%，净利润18.3亿（同比增长47.3%）

A股股价目前已远低于924之前的水平，距离2021年的历史最高点股价已跌去70%。增长的困难性一定程度已反映在股价中。

打新基本面数据

发行机制：B机制，86649手，现在的打新市场上显得非常多。

保荐人：中信证券独家

招股定价：35.3-38.8港元，港股溢价-43%-37%，定价相对合理 

发行市值（以港股计算）：总市值437亿-480亿港元

港股占比：7%

静态市盈率：16.8

入场费：3919.13，甲尾391w，乙头783w。大概率中签率上乙头好于甲尾。

绿鞋：中信里昂。

基石投资者：占比38.79%，最大基石居然是江波龙，其他包括多家中外投资公司

个人初步计划

按传音港股发行价中间价计算，股息率已经达到5.26%了，这个股息率配合公司体量，即使在当前的港股环境中，作为新股，个人认为也属于短期下行空间有限了，公司的定价比较有诚意。我个人有一定参与意愿。

但仍要结合最终申购热度，A股明后天的股价走势做出最终判断，预计周日晚更新最终申购计划。

至于为什么传音时至今日，也没有计划进入大陆市场呢？欢迎大家评论区聊一聊。