顺丰同城业绩放榜，同城巨大需求被验证？_老虎社区_美港股上老虎

顺丰同城业绩放榜，同城巨大需求被验证？

最近由于疫情的原因，许多城市都经历了不同程度的管控，居家生活。购买物资只能依靠各类网络平台进行。

得益于城市同城配送网的发达，支撑起了物资在居民间的流通，也使得正常的工作生活可以在封城的节奏下进行。

同城配送行业的重要性和发展前景都在封城中得以体现，人们发现发达的同城配送网，是未来城市化必不可少配备的业态。

而去年上市的顺丰同城，作为第三方即时配送行业的龙头公司，担当着助力抗疫、保民生的责任。3月30日，公司披露上市后的首份业绩报告，不仅显示了行业高速发展的势头，也验证了公司长期以来的经营逻辑。

一、良好业绩验证成长性

首先看到顺丰同城2021年全年的业绩，公司的收入继续保持了良好的增长，收入由2020年48亿增至2021年81.7亿，增长68.8%。

而利润方面，公司利润率继续提升，实现毛利0.948亿元，毛利率转正为1.2%；

而净亏损约8.99亿元。值得注意的是，顺丰同城经调整净亏损为6.67亿元，而去年同期为净亏损6.04亿元。也就是说，顺丰同城2021年净亏损仅比2021年多增加0.6亿元，而这部分增加主要因为上市费用和因上市配套增加的成本。

同时，公司净亏损率从2020年的15.6%收窄至2021年度的11%，经调整净亏损率从2020年的12.5%收窄至2021年度的8.2%，利润率改善颇为显著。

利润率的上升来自于规模效应，也来自于公司对业务、订单结构的优化，随着公司收入的增长，其固定成本控制得当，相信公司的利润率在未来可以逐渐提升到一个可持续的盈利水平。

从行业的数据预测上看，同城配送订单随着各大业态的丰富还有较大的增长空间，而公司2021年的收入增速68.8%也超过了预期的行业增速数值，取得了超越行业的增长，而未来行业高速增长期仍会持续数年，对于公司来说，营收继续增长具有较高的确定性，可以预见明年极可能取得百亿以上的营收规模。

从市场竞争的角度看，目前公司收入81亿，而同行里面，达达公布的2021年业绩为收入68亿，且增速和利润与公司都有差距，意味着公司市场份额排名第一。在这背后，是公司的品牌优势和技术优势。

公司拥有的CLS分发系统是公司技术力的体现，每个服务场景的高峰时段和订单密度变化进行实时分析和精确重组，骑手可全天为多服务场景交付订单，应对实时的订单量波动。时效上看，对时效要求最高的餐饮外卖场景的平均配送时长仅为26分钟，而时效达成率高达95%，顺丰集团品牌一贯以来都有高品质服务的口碑，这使得公司的竞争优势得以维持。

二、非餐饮场景收入高速增长

而对收入进行分类，目前的几块业务都在齐头并进。

来自外部客户的第三方配送订单在高速增长中，增速达到61%，随着各品类商业的线上化发展，而原来的平台垄断，“二选一”一定程度上影响了效率，因此同城独立的第三方配送需求仍在不断激发，除了传统的餐饮，商超用户外，公司继续扩大了多层次的用户群体，以挖掘更多样化的需求。

例如医药行业、服装行业及数码3C商家配送的收入按年增长165%；生鲜果蔬、鲜花绿植、蛋糕甜点等商家配送的收入则增加95%。

公司披露合作商家品牌包括：家乐福及天虹等零售商、小米、OPPO等3C电商商家；高济医疗及漱玉平民等医药行业服务商；绫致等服装零售商。

非餐饮场景的收入取得了105%的高增长，未来全面多类型的客户需求将是驱动收入增长的一大动力。

而商家客户续签率在收入Top100品牌中于年内达到86%，活跃商家数量则从167000家增加至2021年的258000家以上，公司也已在为更多的客户提供定制化的，长期化的服务，将使整个商业模式的稳定性大幅提升。

除了TO B 业务的快速发展，TO C的业务也在高速发展中，此部分业务基本上是消费者间的同城帮取、帮买、帮送等业务，同样取得了150%+的收入增速，活跃消费者人数从2020年约510万人增加至2021年约1060万人，相对于其他业务，消费者业务频次低，但粘性大，品牌效应强，利润率高，同样有着优秀的成长前景。

另外，来自顺丰集团庞大的订单量将很好地支撑公司的营收确定性增长，而集团也能更自身高效地运转，聚焦于跨城配送网网络，仓储物流等节点的建设，2021年，最后一公里业务的收入达到30.7亿，继续增长89%。

同城快递和即时配送之间也存在着协同效益，而三大业务之间，运力和订单也没有明显的界限，同样是效率和规模效应的体现，在顺丰集团的良好发展趋势下，顺丰同城未来会持续收益，这是其他的同类公司所不具备的优势。

而我们看到骑手这块，在关怀、安全等方面顺丰同城做得也相当充分，公司对骑手提供了完备的技能训练和安全培训，包括165万人次的技能培训、5000场关爱活动覆盖30万人次，以及在业绩高度扩张基础上安全事故率保持下降。另外，也提到在不断提升骑手收入的同时，也提升活跃骑手留存率，这也是公司服务质量和长期运力规模保持稳定的重要基础。

三、结语

总体而言，同城配送行业的价值得到了重视与催化，很多消费者在不知不觉中形成了线上购买各商品的习惯，尤其是由传统电商，线下到场消费转移到就近商超，近场电商配送等。而很多商户也开始学着通过线上下单+同城配送的模式做生意，尤其或许在近几年疫情催化下，这一业态的发展还将加速。

在目前的市场环境下，确定性是稀缺的，但高增长是更稀缺的，对于同城配送业态来说，现在就是确定性的高增长。新消费时代下，相信很多城市的同城配送业态也会加速，得到商家和消费者的支持鼓励。

而与顺丰的协同效应，技术上的优势，这都是顺丰同城独特的不可替代的价值。

展望2022年，行业的需求仍然充足，行业的增长依然强劲，而公司有能力获得超越行业平均水平的增长，作为增量行业中最具竞争力的公司，前景非常明朗。

参考目前达达、京东物流等同业公司目前的市值，市销率，顺丰同城的估值在它们之中是非常具有性价比的。