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我的感觉是，麦科田它最值得看的不是某个单品，而是产品线铺得足够开，已经有一体化器械平台的意思了。公司生命支持、微创介入、体外诊断三块都做，已经有320多种产品，ICU、手术室、消化、检验这些科室基本都能覆盖。国内能把线铺这么全的器械公司，真不多。

产品多不等于强，关键还是看基本盘。生命支持是它的老底子，输注工作站、肠内营养泵连续多年国内市占第一，还做了全球首台远程输注控制系统；输注泵是国内唯一拿到ECRI四星的品牌。这块能托住收入和品牌。

微创介入和体外诊断更像是后面的增量。微创介入耗材在国内前三，一次性胆道镜进了前五；体外诊断做出了全球首款全自动血栓弹力图分析仪。能不能继续上量，是后面要盯的。

最重要的还是全球化，全球化收入占比逐年抬升，2025 年海外收入已经接近总营收一半。Penlon 英国老牌麻醉品牌、唯德康微创管线，叠加荷兰、印度等海外培训中心，2000 多家全球经销商，分散单一市场风险。研发端坚持自主创新，5 个海内外研发中心，502 人研发团队，上千项国内外专利。并购策略很有章法，每次收购都围绕现有业务协同，不是盲目跨界，收购后渐进式融合，保留核心研发人才，打通渠道做交叉销售。

从现有信息看，它不像单纯买资产，产品线和渠道是能接上的。国内覆盖6000多家医院，90%的三甲都在用，这个渠道底子也不能忽视。我会重点跟海外收入、并购协同和研发转化。国产器械出海现在很热，但真有多产品线、又有海外渠道和注册能力的公司，其实不多。麦科田算一个值得放在观察名单里的。

$麦科田(02041)$

@爱发红包的虎妞