社区

大盘：昨天决议前夜，震荡收跌。

半导体周一被跌麻了，昨天板块没有跌，涨了点！其他板块基本都是跌为主，小涨的多元化保险也是周一被跌得多的，就原油嘎嘎涨。

整体上看，昨天说了周一市场是AI硬件+金融的单方面下挫，平权指数没有跌，周二市场的表现才看着是普跌回调。

在议息会议前夜，标普把自己直接放在了7858这种前端震荡高点+MA60这种支撑位，依旧是price in了，但是满没满不好说：

现在标普和纳指回撤最多3%，按常见的标普历年最大回撤历史：

2008年 -48.0%

2009年 -27.6%

2010年 -16.0%

2011年 -19.4%

2012年 -9.9%

2013年 -5.8%

2014年 -7.4%

2015年 -12.4%

2016年 -9.3%

2017年 -2.8%

2018年 -19.8%

2019年 -6.8%

2020年 -33.9%

2021年 -5.2%

2022年 -25.4%

2023年 -10.3%

2024年 -8.5%

2025年 -18.9%

加息才算是个小事

明晨FOMC：94%定价下，交易全在点阵图和措辞里。

利率互换把25bp加息定价到约94%（已计入约23个基点），若落地联邦基金利率区间升至3.75%-4%。

德银的话反过来听更有味道：不加息将是1994年公布议息决定以来最大的”鸽派意外”。真正的主战场是 点阵图（这是6月以来首次更新），在油价破百的环境里重画2026年底~27年初的利率路径，也是沃什的”公信力测试”，目前沃什已放弃利率前瞻指引，，点阵图和发布会就是仅剩的两个信号源。

①2026中值停4.0%、2027不抬：加一次就停，对互换偏鸽，长端能下，利空出尽

②2026中值≥4.125%、2027不降：点阵图鹰派落地，美债美元再上，成长股继续下挫

加密法案闯关失败：合规溢价一次性打掉。

周二盘内最大单一利空：《CLARITY法案》参议院程序表决50票赞成、49票反对，差11票没过60票门槛。监管路径退回SEC与CFTC分头推进的旧模式，交易所和稳定币发行方的”合规确定性溢价”被一次性打掉。立法受挫不改链上基本面，但短期资金会继续流出高beta加密股，短期情绪受挫大饼向下击穿76000，现在盘前小反弹。

Coinbase跌超10%、Circle跌逾11%、Strategy跌逾5%，大饼盘中一度失守7.5万美元。

原油短期回落

万斯说海峡通航量已恢复至正常50%以上、”战争数月后进入完全不同阶段”，缓和。但高盛测算成品油流量只剩35%、原油约70%，Struyven的原话是冲120美元”完全可能”。

OpenAI奔1.2万亿

金融时报报道OpenAI正与大型投资者讨论上市前新一轮融资、拟将估值提高至约1.2万亿美元（从3月的8520亿算起，半年隐含+41%），而且是投资者发起的早期磋商。

Oai上市前是1.2万亿，27年以前不上，那上市后就敢往1.5万亿冲，反正Anthropic都敢往2+万亿要了。一级市场对AI头部资产的饥饿感未减，但万亿级融资若成行，对二级科技流动性分流。

AI安全：白宫下场，阵线是裂的。

导火索是 Anthropic CEO Dario Amodei 周六长文要求给前沿模型限速，并要政府监管兜底，多家点赞。

周二商务部长卢特尼克、五角大楼CTO Emil Michael视频会晤Anthropic首席算力官 Tom Brown。五角大楼仍把Anthropic列供应链风险，卢特尼克这边要在中期选举前压住AI危险叙事。

Amodei 在“放缓前沿研发”的呼吁之后，进一步把主张具体化为“安全治理三步走 + 普及优先”的双轨战略。

马斯克以Hugging Face事件为切口，提出“竞争对手互测模型”的制度方案（大家一起出题考所有模型，防止自己测自己模型的伪第三方测）

黄仁勋不需要新法律，系统驳斥“AI末日论”，认为安全与快速创新并不矛盾（Token继续畅销，厂继续建）。

扎克伯格说Muse因安全推迟数月、但没要求别人先停；OpenAI政策负责人称已与Anthropic、DeepMind谈了数周安全协作。

行业没有统一阵线：实验室要限速+规则，英伟达/白宫要继续铺算力，最大的受益者还是网安，看CRWD和NET。

存储：盘前反弹，海力士+3%。

美光：完成全球首款512GB DDR5 RDIMM验证：9200 MT/s、双路服务器内存破12TB、较四条128GB功耗降逾60%，AMD与英特尔已启动验证、2027下半年量产，节奏正好卡在AI服务器换代窗口。

原厂对最大客户的议价权彻底反转：DigiTimes援引银行分析，苹果DRAM长约到期后须接受环比涨超50%的价格才能锁定2026年一季度前的供应，三星一季度合约价已涨约60-70%。

海力士：工会以57.08%通过劳资协议、利润分成现金占比上调到50%。原厂让利员工换产能稳定多。

光：震荡分化，强涨弱跌

中金光博会研报一个”锁”字当头：超4000家企业参展、观众近19万人同比+32%，”锁订单”“锁物料”，高速光芯片排期到2028年及以后、光模块能见度覆盖2027年及以后、先进制程DSP或成最紧缺环节——供应链从买方压价切换到买方抢锁，和存储是同一个逻辑。

巨头

Meta：计划2027年上半年在数据中心部署第三代自研AI芯片MTIA 450（代号Arke）：与博通合作设计、台积电生产、承诺12个月内部署超1吉瓦，已成功运行Meta、DeepSeek和阿里的模型；下一代MTIA 500约一个月后完成设计；此前兼顾训练与推理的Olympus项目取消。Meta无摄像头AI眼镜Luna或于下周Connect大会发布。

谷歌：推出Gemini 3.8 Live实时音频模型（97种语言、语音对话质量评测82.6分第一），微软：把季度股息上调8%至每股0.98美元。

$特斯拉(TSLA)$ $ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF(CHAT)$ $通用人工智能 ETF-AGIX(AGIX)$