【港股IPO】四方精创申购简评
今天开了一天会，下午六点才开始码字，简单写写吧
1. 招银和国信保荐的AH股，公配5.9万手，发行价16港元，昨天开簿，目前两天时间已跌4.3%，当前折价率37.8%。
2. 12.61% 的基石，3家没啥名气的公司加一个周大福的执行董事。
3. 这家公司六年多前我看过，做金融机构IT外包的，喜欢蹭热点。当时他们的寻乐坊（区块链/Token概念）和FinCube（与**合作）炒的沸沸扬扬，现在都没了音讯。
4. 现在又在搞什么合规上链操作系统，最近几年营收略有增长，但是净利润起起浮浮，不能说越做越低吧，但确实没涨。
5. 他的这个创新业务确实收入有所增加，但老本行银行金融服务却在逐年萎缩，2026年Q1稍稍反弹了一丢丢。
OK，银行基本盘反弹，这些创新业务又下去了，根据公司中报，公司的非银业务毛利率同比下滑15%。
别人按下葫芦浮起瓢，他家是一只手拿俩石子儿，捞一个，沉一个（这么多歇后语，你要考研啊）。
6. 不得不说，公司蹭热点的能力确实牛批，你看10年过去了，公司利润没增多少，市值却翻了近三倍，资本市场这一套给他玩明白了
哦哦，你问公司之前涨这么好是不是说明还是有点东西的？你看去年九月，就是那个尖尖那里，你猜那里发生了什么？
在那个位置，实控人益群控股减持了1193.94万股，是其上市以来数次减持的总和的两倍多，随后在2026年又紧接着推出新一轮减持，共减持1061.28万股。
你要说这是市场化行为，那这位实控人周志群就牛逼大了，这手法，巴菲特来了都得给他磕一个。
还有一个很有趣的点，2023-24那轮减持中（减持），益群控股在持股比例累计变动达到法定5%节点后，没有及时停止交易，仍继续减持约166.03万股、占总股本0.31%，结果被证监会抓住，勒令又给买回来了...回来了...来了...了。
7. 至于估值，这个都不用看折价率，直接看A股，可比公司长亮科技3.6倍PS，宇信科技3.3倍，京东方2.3倍，你猜四方精创多少？17.3倍。（去年9月高点时更离谱，36倍）
凭啥贵这么多，就凭毛利大幅下滑，占比20%的FINNOSafe和FINNOSmart吗？
8. 两星，不打。 $四方精创(06700)$
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