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市场监督总局无条件批准安踏收购彪马，安踏123亿元入股彪马，彪马上半年还亏损4630万欧元

据新京报报道，9月11日，市场监管总局公布了2026年8月31日到9月6日无条件批准的经营者集中案件名单，安踏体育用品有限公司收购彪马股份公司股权案赫然在列。这意味着这单交易在中国境内的反垄断审查已经顺利通过。

不过，最终能不能交割，还得看其他先决条件是否全部满足。

事情是从今年1月份开始的，当时安踏体育宣布，将以15亿欧元（约合人民币123亿元）拿下彪马公司29.06%的股权。交易完成后，安踏会成为彪马的单一最大股东。这已经是安踏继2019年收购亚玛芬体育之后，第二次出手超百亿元的跨国并购。

安踏集团董事局主席丁世忠当时表态，收购彪马股权成为最大股东，是集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略的重要里程碑。

但目前安踏没有对彪马发起要约收购的计划。

股权收购消息一经披露，安踏方面就透露，交易有望在2026年底前完成。华兴证券最新研报也提到，彪马这单交易正在推进中，目标就是四季度交割。

安踏收购股权之际，彪马业绩表现仍是承压状态。

彪马2026财年半年报显示，报告期内营收同比下滑7.9%，到了35.54亿欧元；按固定汇率算，也还是跌了5.2%。合并净亏损倒是收窄了不少，从上年的2.47亿欧元降到4630万欧元，同比收窄超过八成。财报里解释，亏损收窄部分受益于关税退款和税项等一次性项目的变化。

在全球区域表现上，彪马分化明显，例如美洲地区营收同比降了15.4%，其中北美更是掉了16.7%，亚太地区成了唯一亮点，经汇率调整后同比增长8.6%，做到4.16亿欧元。大中华区增速只有0.9%，主要靠DTC渠道和“618”电商促销撑着。

更值得注意的是，安踏还没正式入主，彪马中国市场的批发渠道已经开始收缩。彪马CEOArthurHoeld在业绩电话会上直言，交易虽然还没完成，但批发伙伴已经基于“未来可能转向安踏DTC打法”的预期变得谨慎，这直接在影响门店翻新和新店建设。

据财联社报道，PUMA在海外有深厚的品牌历史和全球影响力，全球业务布局加上专业运动品类定位，和安踏现有的多品牌、专业化业务确实能形成互补。通过这单股权收购，安踏有望进一步提升在全球体育用品市场的存在感和品牌认知度。

安踏过去十多年收购FILA、以及始祖鸟母公司亚玛芬体育后的运营经验，外界也普遍认为有可能复制到彪马身上。安踏在2026年中期报告里也提到，国际市场方面会积极拓展有长期增长潜力的海外市场，把在中国市场锤炼出来的产品、渠道和运营能力，因地制宜地用到海外。

当然，也有观点表示，多品牌策略让安踏的业绩增长越来越依赖收购，一旦标的进入整合阵痛期或者增速放缓，风险就会被直接放大。

根据华兴证券最新研报预计，三季度安踏品牌流水增速大概在正负2%之间，其他品牌流水增长幅度则有望达到20%。