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中东地缘冲突推升油价破百，美股正面对抗能源通胀的现实考验，胡塞武装占领红海穆哈港口并向曼德海峡施压，直接推高布伦特与WTI原油双双站上100美元关口，地缘风险溢价快速计入大宗商品定价，股市立刻做出反应，QQQ下跌1.06%，标普500ETF下跌0.60%，标普指数收跌0.58%，市场内部出现明显分化，仅有谷歌、Meta、特斯拉少数大型科技股逆势收涨，显示资金并非全盘撤离科技板块，而是出现结构性分歧。美国8月PPI数据环比上涨0.4%、同比5.4%，高于市场预期的5.3%，较前值4.7%明显上行，核心PPI维持环比0.2%、同比4.6%，柴油单月大涨24.1%成为生产端通胀的核心推手，PPI作为CPI先行指标，让市场开始计价10月份全面加息的可能性，北京时间晚间20点30分即将公布CPI数据，市场一致预期总体环比0.4%，核心环比0.2%。历史经验显示能源驱动的通胀往往很难单纯依靠货币政策完全压制，100美元油价会持续向运输、制造等领域传导成本，即便核心通胀暂时可控，能源带来的广义通胀压力也会长期存在，当下美股的核心矛盾就是能否扛住高油价带来的通胀反噬，等待CPI落地验证通胀走向，若总体通胀受能源拉动超预期，美联储政策转向的时间点会进一步延后，科技成长股估值将持续承受美债收益率上行的压力，短期市场很难立刻摆脱动荡格局。