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01｜指数被托住，多数股票还在跌

9月11日，A股早盘的抛压并不轻：沪指午盘跌1.82%，创业板指跌2.04%，全市场一度超过5100只个股下跌。午后指数明显回拉，但收盘仍有近4900只个股下跌。

这说明修复先发生在指数层面，而不是市场宽度，也就是多数股票的涨跌分布。港股同日同样承压，恒生指数跌约0.7%。我的判断是，宽基ETF的午后异动更像稳定指数的力量，而不是新一轮上升的确认。

02｜真正的问题是宽度，不是红盘

第一，今天的关键不是跌了多少，而是谁在接。上午，贵金属、部分有色和互联网金融承压，电力、军工以及局部PCB、光纤铜缆相对活跃。午后宽基ETF承接增强，指数被拉回，但近4900只个股下跌说明多数持仓并未同步修复。

昨日两市成交约1.66万亿元，今日较昨日放量，但精确成交额在当日资料中缺失。如果放量只是配合指数回拉，而上涨家数没有回升，说明更像结构性托底，不是主动风险资金全面回流。

第二，政策线索支持中期产业方向，却不能替代短线风险偏好。2026中国算力大会9月11日至13日在廊坊举行，聚焦全国一体化算力网；工信部电子信息司9月10日晚召开电子元器件产业发展座谈会，部署“十五五”产业工作。国产算力和核心电子元器件的中期景气没有被否定。

但当日盘面恰恰提醒我们，产业趋势与交易节奏要分开。高位成长资产在海外通胀、利率与油价扰动下先释放风险，政策催化未必立刻转化为普涨。另一点也容易被忽视：*ST清越连续20个交易日收盘价低于1元，触及交易类强制退市并停牌。壳价值继续弱化，低价绩差股的尾部风险定价正在变严。

03｜观望，等待宽度接力

我的态度是观望。已持仓者不因午后回拉主动加仓，先检查持仓是否明显弱于所属行业；若指数再破日内低点、个股普跌扩大，应把控制回撤放在第一位。

空仓者等待两个确认：上涨家数重新占优，且成交放大时核心板块具有连续性。指数被托住只是第一步，修复从宽基ETF扩散到成长、周期和消费，才值得提高进攻性。

今天就先写到这儿。我是不爱穿西装的前理财投资经理贝勒，带你了解理财背后的门道～如果这篇对你有用，点个在看支持一下 🎈祝您暴富～

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