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大盘：三大指数集体走低、连续第三日收跌，道指最拉，纳指其次，整体一个市场性普跌行情。指数弱的主因在利率端。

明星科技多数走低，英伟达-0.91%、谷歌-2.09%、亚马逊-1.78%、SpaceX-3.86%，苹果只微跌0.28%。

结构：

费半逆势+0.37%（AMD +3.04%、英特尔+1.69%，CPU发力）

存储最猛，SK海力士+7.05%创新高、美光+2.75%、闪迪+1.51%；

光通信MaxLinear+7.53%、迈威尔+4.26%。

苹果专场：史上最贵iPhone

折叠屏iPhone Duo正式发布：5.4英寸外屏+7.6英寸内屏、支持Apple Pencil和多应用，1999美元起、国行15999元起，10月16日预订、23日发售。

苹果史上最贵手机，但低于此前传闻的2500美元档，也算”旗舰不贵卖”。彭博把Duo首年销量预估上调到约1400万部、对应约280亿美元销售额。AppleInsider口径苹果已把折叠屏订单上调至1000万部级别。

iPhone 18 Pro/Pro Max卖1199/1299美元起，首发2nm的A20 Pro（官方称持续性能+40%），新版Siri先推英文测试版。

Pro系列涨幅低于预期，叠加上游存储涨价，TrendForce测算iPhone 18 Pro整机成本同比+40%（+38% BOM），两头一挤侵蚀毛利。观望10月16日预订首日的售罄速度，国内铰链/存储增量链还能炒。

总之这个会是硬件向的，AI后续发力也是个看点，毛利不行就看增量。

美债与利率：回购加码到60亿，市场不领情。

财政部把周四10-20年期回购上限从原定20亿美元提到60亿，三倍，也高于8月中旬的40亿。但市场原本预期70-80亿（OnePoint的Boockvar），大摩、杰富瑞部分人喊到100亿，官宣后美债不涨反跌、10年期收益率创近三年新高。

典型的”利好不及预期即利空”，说明长端的主矛盾不在财政部使多大力，而在通胀与供给的定价本身。

欧央行：今晚重新加息

调查里除一名分析师外全部预计今晚加息25bp、存款利率2.25%→2.50%，年内第二次（6月已加过一次）；欧元区8月通胀3.3%创近三年新高。

欧央行重新加息对美债长端和全球风险偏好都是心理压力。

原油与地缘：停火喊话和”没有退让”打架。

特朗普称美伊战事将在11月中选后”立即”结束、此后油价大幅回落，还与普京通话”很好”、可能安排会晤；伊朗高官却说没有退让打算。

油价里的地缘溢价目前是信心定价而非事实定价。

LLM+存储：DeepSeek发布V4.1 Flash，官方称相比上代HBM需求减到1/4、SSD需求减到1/8。

此前谷歌TurboQuant论文曾引发存储股千亿美元级抛售、随后被分析师以”极端供给约束下需求几乎不受影响”反驳，现在这个也是这种，其实是局势下被迫的选择，而不是需求的减弱。

电力：WSJ称韩国接近敲定逾1000亿美元对美能源投资（至多8座核反应堆+得州天然气项目，最早下周官宣）

AI的电力瓶颈正被国家资本填，之前电力监管放缓，现在投资加力，德州Encinal气几乎锁定一号项目，关注CCJ、GEV这些低吸的机会。

存储：

伯恩斯坦说盈利预测仍有上调空间（年内曾因HBM涨价连续上调目标价：海力士330万韩元、美光1300美元）。高盛称下行周期最糟阶段或许已结束、对冲基金持仓仍偏低、但提示技术面突破需盈利支撑。

铠侠CEO太田裕雄直接说”价格已经涨得够高了”、指示团队不对数据中心客户大幅提价，怕打击AI投资意愿。

存储板块延续前一日强力表现（除了希捷），SKHY创上市新高表现强劲，夜盘回吐中，在大幅度拉升后+基本到一个阻力位了，正常表现，不过铠侠传递的消息整体也算预期中，价格驱动走弱。

台积电：8月营收5148亿新台币、同比+53.3%，超本季+46.8%的一致预期，1-8月累计+39.3%。副共同营运长侯永清说以”过去的四、五倍”速度扩厂仍无法满足需求。

作为最上游，最强议价权（现阶段），AI算力需求里的最强支撑，回调空间本就有限，目前还是在震荡上行中，ASML近期同理。

财报：今晚盘后甲骨文、Adobe放榜

甲骨文：看RPO增速、自由现金流、OCI毛利率三件套（去年9月RPO曾暴增359%至4550亿美元的历史基准，Constellation一直提醒AI capex在吞噬其FCF）

Adobe：看Firefly商业化和全年指引（企业AI ARR已超2.5亿美元，股价已从高点回撤约38%）。

$英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ SK海力士(000660)