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01｜指数平静，资金正在重新排队

今天A股的指数与宽度出现分化：沪指上涨0.20%，收在3940.55点，深成指跌0.52%，创业板跌1.15%，科创50跌1.52%；全市场约3368只股票上涨、1997只下跌，赚钱宽度没有塌陷。

真正变化的不是风险偏好全面收缩，而是资金从昨天较强的算力硬件，转向农业、石油石化、房地产、煤炭等低位方向。我的判断是，A股仍处结构性筑底或启动阶段，但科技反攻还没有获得连续性确认。

02｜核心不是缺钱，而是钱不愿继续追高

第一，市场内部还有承接。两市成交约1.96万亿元，较昨天的1.95万亿元只小幅增加；逾70股涨停，短线情绪仍在。

第二，中期资金也没有撤退。截至9月7日，两市融资余额26123.03亿元，单日增加115.28亿元；上周股票ETF净流入107.36亿元，科创50、创业板相关ETF合计吸金156.80亿元。杠杆资金与配置资金同时在场，但科技连续上行仍缺确认。

政策端给了中期需求，但没有给短期情绪保证。工信部“十五五”信息通信规划提出，到2030年信息基础设施累计投资3.8万亿元，智能算力规模达到9800EFLOPS，并推进高速传输、光网设备下沉与国产算力芯片适配。

这里容易被误解：产业趋势确认，不等于股价可以连续上涨。今天半导体、电子化学品和消费电子回落，恰恰说明机构看的是未来订单，市场交易的是昨天大涨后的兑现压力。外需也呈现同样分化，8月出口同比增长24.9%，进口增长28.2%，半导体出口金额增长129.8%。

港股同样没有脱离这个框架。恒生指数跌约0.4%，恒生科技指数跌约1.6%，高估值科技仍受海外利率与中东局势压制。

03｜持有为主，不追高低切换

我的态度是持有，但把科技修复降级为待确认。已经持仓的人，不必因为双创回落而全面退出；高估值科技只保留有订单、盈利和产业验证的核心方向，资源和红利继续承担稳定器作用。

空仓者不宜在高低切换最剧烈时追涨低位方向。更稳妥的确认条件是：创业板、科创50重新走强，两市成交明显站上2万亿元，并出现科技板块连续两日强于市场。