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2026年8月21日，来自江苏苏州的泰励生物-B第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。

公司是处于临床阶段的生物制药公司，2025年收入近0.26亿元人民币，净亏损约1.84亿元人民币；2026年前六个月收入同比下降约55.97%至0.04亿元人民币，净亏损约1.17亿元人民币。

**获悉，泰励生物有限公司Tyligand Bioscience Ltd.（简称“泰励生物-B”）于2026年8月21日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年1月29日。 

公司是一家处于临床阶段的生物制药公司，专注于发现与开发针对KRAS等传统“不可成药”靶点的创新肿瘤疗法，致力于为全球KRAS突变肿瘤患者提供更有效、更安全的精准治疗方案，填补KRAS G12D突变肿瘤无获批靶向药物的临床空白。

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公司目前拥有4款候选药物，覆盖小分子抑制剂与ADC两大技术路线，核心适应症覆盖高发实体瘤领域：

核心产品TSN1611为口服双状态KRAS G12D抑制剂，正在中美开展II期临床试验，适应症覆盖非小细胞肺癌、胰腺导管腺癌、结直肠癌等高发实体瘤，同时布局单药与联合疗法方案；

TSN222为双功能STING激动剂，处于I期临床阶段，可实现免疫激活与肿瘤细胞杀伤的双重效果；

TSNA1789、TSNA3339为两款临床前阶段ADC产品，分别靶向HER2与EGFR靶点，依托公司自主技术平台开发。

财务业绩

截至2025年12月31日止2个年度、2025及2026年前6个月：

• 收入分别约为人民币0.08亿、0.26亿、0.09亿、0.04亿，2026年前6月同比-55.97%；

• 毛利分别约为人民币0.07亿、0.23亿、0.08亿、0.01亿，2026年前6月同比-81.77%；

• 净利分别约为人民币-0.70亿、-1.84亿、-0.78亿、-1.17亿，2026年前6月同比+50.27%；

• 毛利率分别约为90.64%、85.97%、82.71%、34.25%；

• 净利率分别约为-896.91%、-698.04%、-841.63%、-2872.33%。

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截至2026年6月底，公司账上现金约1.66亿元，2025年经营现金流约-1.27亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球KRAS G12D抑制剂药物市场规模预计将从2027年的81.8百万美元增长至2030年的464.5百万美元，2027年至2030年的复合年增长率达78.4%，并将进一步增加至2035年的3,481.6百万美元，2030年至2035年的复合年增长率为49.6%。

中国KRAS G12D抑制剂药物市场预计将从2027年的12.3百万美元增长至2030年的68.9百万美元，2027年至2030年的复合年增长率为77.6%，并将进一步增加至2035年的461.1百万美元，2030年至2035年的复合年增长率为46.3%。

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截至最后实际可行日期，全球尚无获批的KRAS G12D抑制剂药物。

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可比公司

同行业IPO可比公司：微芯生物(688321.SH)、加科思-B(1167.HK)、康诺亚-B(2162.HK)。

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董事高管

董事会由五名董事组成，包括两名执行董事和三名非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，

• Zhang博士、Zhong博士、ZY.Zhang博士及Tyligand Holdings为公司的单一最大股东集团。

• Tyligand Holdings直接持股23.66%，其中Tyligand Holdings由Zhang博士、Zhong博士及ZY.Zhang博士分别持有48.75%、41.25%及10.00%权益。

• Zhang博士直接持股0.35%；

• LAV USD直接持股16.18%；

• Tencent(0700.HK)直接持股11.27%；

• 康哲医药(0867.HK)直接持股8.30%；

• 上海礼哲直接持股8.09%；

• 苏州聚明直接持股5.67%；

• 其他股东合计持股26.48%。

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2025年8月的B轮融资中，公司的投后估值约为2.22亿美元。

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中介团队

据**大数据统计，泰励生物中介团队共计11家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现有待提升；公司律师共计5家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现普通。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）