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8月21日，半年一度的恒生指数检讨结果正式出炉。本次共有61支股票被纳入恒生综合指数，15支被剔除恒生综合指数。本轮调整后，恒生综合指数成分股数目从534支增加至580支。

本次恒生综合指数的调整结果将在9月7日体现在港股通名单中。

德林认为，本次恒生综合指数调整后，将有52支股票有望被纳入港股通，有15支会被剔除。此前，在8月1日，德林发布了《港股通调整在即，哪些公司有望入通？》，预测将有52支股票调入港股通，14支股票被剔除，其中有两支股票处于剔除和进入门槛的临界边缘，属于误差。另外增加了在检讨期前一个月新上市的华曦达，有望纳入港股通。

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新纳入恒生综合指数的股票

首先，我们预测的通过“A+H两地上市”规则纳入港股通的四支股票，包括三环集团（6951.HK）、立讯精密（2475.HK）、MiniMax-W（0100.HK）、晶合集成（2249.HK），已分别于8月6日、8月7日纳入港股通。实际调整结果和预测一致。

另外预测的52支股票中，有51支被新纳入恒生综合指数中，包括思格新能（6656.HK）、曦智科技－P（1879.HK）等。处在市值门槛边缘的力勤资源（2245.HK），未被调入恒生综合指数名单，使得本次港股通入通的门槛提升至102.47亿港元。5月27日上市的华曦达（0901.HK），也被纳入恒生综合指数名单，有望进入港股通。总计共有52支股票将纳入港股通。

纳入名单的其他9支股票存在特殊情况，不会在本次调整中纳入港股通。

首先，东方电气（1072.HK）、上海复旦（1385.HK）等六只标的，在此前已经是港股通可投资标的，不依赖此次名单调整。

其次，BOSS直聘-W（2076.HK）和商米科技-W（6810.HK）两只股票为同股不同权架构，纳入港股通需要满足额外的交易日和市值要求。其中商米科技-W满足要求，预计将在上市后6个月，即今年10月底左右获调入港股通。BOSS直聘-W在考察期内总成交额仅为29.02亿港元，低于60亿港元的成交额要求，因此无法进入港股通。

最后，亮晴控股（3774.HK）于6月30日正式由创业板转至香港交易所主板上市，在8月21日纳入恒生综合指数。但亮晴控股大股东持股比例高达56.93%，流通平均市值处于50亿港元的边缘，不满足入通硬性要求。

图 1：预计9月7日将纳入港股通的52支股票，来源：德林新经济研究院

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被剔除恒生综合指数的股票

本次有15支股票被剔除，德林预测的14支股票全部包含在内。多出的一支股票为日清食品（1475.HK）。本轮检讨期内，日清食品平均市值达到72.72亿港币，高于此前预测的66.69亿港元。使得本次港股通剔除门槛提升至72.72亿港元。

图 2：预计9月7日将退出港股通的15支股票，来源：德林新经济研究院

本轮调整后，港股通入通门槛再次提高至102.47亿港元，退出门槛同步提升至72.72亿港元，均创下历史新高。恒生综合指数覆盖了港股主板市值前95%的企业，随着香港股市扩张，港股通的“入场券”也水涨船高，进入门槛从此前的50-60亿港元上涨至100亿港元。

德林认为，港股2024-2025年市值扩张的结果已经被消化，2026年港股的整体趋势不会支持港股通门槛持续上涨。预计下一次恒生指数检讨期，港股通门槛的上涨趋势会得到控制。

图 3：港股通进入和退出门槛变化，来源：德林新经济研究院

另外，鉴于部分个股实际流通盘较小、上市后波动较大，且可能存在股权高度集中的情况，其最终能否依据规则纳入港股通，尚存在不确定性。最终港股通名单变动，以9月7日实际公布情况为准。

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