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股市本无瓜，全靠期爷挖。

历史又重演，期爷来讲解。

重演市场上，这次不一样。

行情有点难，大佬城会玩。

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众所周知，大A股民最喜欢交易的，就是末日期权。期权最后一两个交易日，时间价值几乎为零，权利金非常便宜，如果股价发生大波动，买对期权就有可能翻十几倍、几十倍，甚至上百倍。盈利稳准狠，暴富短频快。

过去一年期爷复盘发现，2025年8月-2026年7月，12个月中有11个月，都有资本大佬一直在做创业版ETF的末日期权，不是买，而是卖！

大多数时候，机构大佬操作创业板ETF的末日期权，都以卖put为主，而这个月不同以往，是卖call。

8月24-25日，也就是大A所有ETF8月期权的倒数第二、第三个交易日，创业板ETF8月3400购和3500购都有明显增仓（下图）。通常情况下，临近到期的最后几天，其他ETF期权都以减仓为主，只有创业板ETF有大量的增仓。因此，这些仓位大概率是机构大户的手笔。大佬一般不会裸卖，大概率是备兑开仓。

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8月24日

3400购增仓1.1W张

3500购增仓2.0W张

8月25日

3400购增仓1.5W张

3500购增仓1.6W张

老规矩，按照开盘价算账~

8月24日

3400购开仓盈利 = 1678*11000 = 1846.8（万）

3500购开仓盈利 = 920*20000 = 1840（万）

盈利合计=1846.8+1840=3686.8（万）

8月25日

3400购开仓盈利 = 494*15000 = 741（万）

3500购开仓盈利 = 135*16000 = 216（万）

盈利合计=741+216=957（万）

两天合计

两天盈利=3686.8+957=4643.8（万）

假设持股成本3.3元

总股数=1.1+2+1.5+1.6=6.2（万张）

备兑买股票成本=3.3*10000*62000=20.46（亿）

回报率 = 4643.8万/20.46亿= 2.27%

这个仓位，背后的大佬操作了两天，总盈利4643.9W元，准备6.2W股创业板ETF现货备兑，持股成本按照3.3元计算，备兑回报率2.27%。

再汇总一下之前末日卖期权本金回报率：

26年7月7729.4万，两日回报2.71%

26年6月6457.1万，三日回报1.41%

26年5月盈利3333万，两日回报率1.23%

26年4月盈利1269.9万，单日回报率1.2%

26年3月备兑盈利3161.2万，三日回报率1.2%

26年2月没有操作

26年1月盈利132万，日回报0.4%

25年12月盈利2422.6万，三日回报率2.95%

25年11月盈利1395.9万，单日回报率1.41%

25年10月盈利1346.3万，单日回报率1.02%

25年9月盈利420万，单日回报率1.35%

25年8月盈利4145.3W，两日回报率1.18%

常常听说，资本喜欢把复杂的期权策略简单化，简单的策略重复做。回看看上面12个月的创业板ETF期权的末日期权增仓，基本上都是当月平值put或者虚一put，本金回报率都是1%多一点，基本上都是1-3天的回报率。其中26年的3月和8月，因为行情回调，都是备兑买call。

这个月创业板ETF末日期权的增仓是平值call和虚一call，今天8月期权到期当天创业板ETF收3.432，8月24-25日增仓的3400call并没有减仓，说明这个大佬做好部分股票被3.4价格call走的准备。但是就这样，两天也含泪赚了4000多个W。

同样的问题，散户以后还可以抄作业吗？从去年9月份开始，期爷就说过，卖put的仓位，只要有充足的现金接货，任何人都可以抄作业，我也跟着抄了几个月。而这个月的备兑开仓，如果想抄作业，必须有股票在手，否则就是裸卖call，赚点卖白菜的钱，操着卖白F的心，虽然这个月没出事，但这是刀口舔血的买卖。

创业板ETF是大A所有ETF里面期爷最喜欢的，也是A股期权的资本大佬最喜欢的，从去年8月开始，除了2月没有动作之外，每个月资本大佬都有末日期权的骚操作。

期爷捋过一遍大A所有的ETF，末日期权想卖期权，只有创业板ETF的性价比最高，可操作性最强。

虽然创业板ETF这两个月不是那么好抄作业，但只要认真复盘，摸清大佬的套路，以后还是会有机会的。大佬吃肉，我们小散跟着喝汤，也是一个不错的选择。

抄作业注意事项：卖put必须有现金接货，卖call必须有股票在手，否则就是裸卖。千万不要裸卖，那是赚点卖白菜的钱，操着卖白F的心，虽然这个月没出事，但这是刀口舔血的买卖。

错过这个月也不要紧，只要认真复盘，摸清大佬的套路，以后还是会有机会的。月底大佬吃肉，我们小散跟着喝汤，享受抄作业的快乐，奥奥奥利给！

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