难
宏观层面，本周开头就不太平。美国财长贝森特称美东时间周一14点将公布"史上最严厉制裁"，周二凌晨还会披露对伊朗经济制裁的细节，地缘风险事件密集，市场情绪先谨慎为敬。与此同时，美债收益率维持高位，压制风险资产估值；成交量锁在2万亿附近，典型的存量博弈格局。再加上长鑫、长存、宇树等大额融资密集落地，一级市场抽血效应明显。宏观窗口偏紧，短期仓位不宜激进。
微观层面，光纤、光模块业绩兑现度不错，但市场已经充分定价，业绩好不等于有预期差。上游的紧缺都是明牌：阿里启动约800亿港元配股，全部投向AI全栈能力，腾讯传闻也有动作，算力军备竞赛由财报资本开支实打实背书；美银上调ABF基板供应缺口预期，2026到2028年分别达到7%、14%、19%；英伟达服务器因存储成本上涨提价15%以上，需求强劲但成本压力开始显性化；三星、美光、SK海力士三大存储巨头殊途同归押注光互联，Avicena已出货1Tbps Micro LED光互联套件，CPO版图继续扩大。
新方向上，值得跟踪的有四个。
一是RCC。ABF基板缺口扩大，ABF紧缺正是RCC替代逻辑的直接催化，材料环节的预期差还在。
二是薄膜铌酸锂。CPO和Micro LED光互联持续发酵，短距离多通道并行成为趋势，TFLN调制器是800G、1.6T光互联的关键环节。
三是机架母线。英伟达服务器涨价、AI机柜功率密度持续上行，供电和母线需求随算力扩张同步放量。
四是黄金。美国财政部回购长债之后，黄金交易的是财政信用下降、实际利率走低、央行买盘和法币贬值的逻辑，这个方向跟宏观避险天然契合。
最后说结论。同时满足业绩好、估值低、机构有预期差这三个条件的方向确实很少，RCC、薄膜铌酸锂这类新方向逻辑刚刚起步，还需要业绩兑现来验证。存量市况下，与其追高老方向，不如耐心埋伏新方向。短期保持谨慎，等制裁落地、宏观不确定性消化之后再加大仓位。
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
