宇树上市及WRC双催化，禾赛机器人业务加速商业化，高盛力荐买入评级，目标价31美元/30港元
高盛最新研报指出，禾赛科技正加速突破汽车业务边界，机器人相关业务商业化进程显著提速，正在人形机器人价值链中确立真正的核心站位。高盛力荐"买入"（Buy）评级，12个月目标价31美元/30港元，对应上涨空间超70%。值得注意的是，这一判断发布之际，恰逢"人形机器人第一股"宇树科技（688836.SH）于8月19日正式登陆科创板、首日大涨629%，具身智能赛道公开估值锚正式确立，为禾赛的机器人业务叙事提供了强有力的市场背书。
WRC同台亮相：供应链实力获场景验证
就在宇树上市同日，禾赛携全系产品亮相北京2026世界机器人大会（WRC 2026），搭载禾赛JT128激光雷达的宇树春晚同款G1 Pro人形机器人及Vbot超能机器狗同场展出，成为展会焦点。这一同台亮相验证了禾赛作为宇树核心传感器供应商的产业链地位，更直观展示了禾赛从汽车激光雷达向具身智能核心部件延伸的落地能力。
机器人激光雷达：2026年增长的重要引擎
展会层面的场景验证，正在转化为高盛研报中的确定性预期。高盛对禾赛2026年机器人激光雷达出货量保持乐观态度，明确将机器人激光雷达的强劲增长列为今年公司收入增长的关键支撑。高盛指出，禾赛正加速向汽车之外的机器人市场拓展，覆盖更广泛的应用场景。
SGI业务：商业化落地超预期，收入指引上调
在激光雷达之外，高盛特别关注的SGI业务（涵盖Kosmo空间智能平台及动力模组）也已进入商业化兑现期。禾赛已于2026年第二季度实现SGI业务首次营收，并同步上调全年SGI收入指引。基于商业化进度超预期，高盛已上调2026-2028年SGI收入预测。作为NVIDIA Isaac GR00T生态中宇树等头部客户的关键传感器及动力模组供应商，禾赛有望直接受益于产业规模化发展。
动力模组：打开数倍于汽车市场的新增长空间
在SGI业务框架下，高盛特别指出动力模组正进入全新增长曲线的早期阶段，长期市场空间有望达到汽车市场的数倍。核心驱动力来自三个方向：一是产品矩阵从灵巧手向全身模组持续扩展；二是现有客户需求稳步增长；三是持续拓展更多全球顶级客户。
结论：从激光雷达到机器人价值链核心参与者
高盛认为，禾赛已不再是单纯的激光雷达供应商，而是正在人形机器人价值链中成长为真正具备竞争力的核心参与者。随着汽车业务稳健增长与机器人业务加速放量形成双轮驱动，禾赛的成长天花板正在被持续打开，当前估值仍具较大修复空间，可长期配置。
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