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环球视野，深度视角

各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！

朋友们，咱们今天聊聊蛋白组学。

高灵敏蛋白组学新秀Alamar Biosciences刚发了2026Q2财报，那是让投资人非常亢奋。

其实个人认为，除了Alamar的财报足够优秀外，还有一层意思就是Quanterix财报太拉跨。

对比之下，Alamar简直就是白月光+白富美啊。

这是我们第一次相对比较详细的看Alamar财报，有些数据不太全，请见谅。

电话会议的纪要没拿到，如果有什么疏漏/错误的欢迎Alamar的朋友指正。

PART.01

“一骑绝尘”

2026年8月10日盘后，Alamar Biosciences财报如期而至。

2026Q2公司营收2942.7万美元，同比暴涨82%，环比也是13%增长。

录得亏损1319.9万美元，虽然同比扩大88%，但是环比缩窄38%。

这在快速增长期正常，我们从表上可以很明显看出这是由于研发投入增长55%和销售管理费用增长129%两个因素。

其中，销售管理费用增长主要是由于上市后员工人数增加（从2024年底的136人增至2026年6月30日的286人）带来的薪酬增长。

从产品板块来看，公司试剂耗材营收达到1548.1万美元，同比增长147%，环比增长11%。

仪器设备本季度营收778.8万美元，同比增长35%，环比增长6%。

对此，Quanterix表示“增长？什么是增长？”

（ps，Quanterix 2026Q2设备营收环比下滑了11%，试剂耗材环比下滑7%）

照这个势头发展下去，Alamar将在蛋白组学领域一骑绝尘，Quanterix恐怕要连尾气都吃不到了。

真真的冰火两重天了啊。

Alamar之所以这么牛，除了产品力摆在这里，个人认为Alamar的策略还是非常清晰的。

PART.02

“路径清晰”

本次财报会上，Alamar公布了自己的近期策略。

第一，增加设备安装量。

这是试剂耗材能够增长的基础，保持市场敏感度、渗透率的根基。

第二，抓住重点疾病领域（神经/炎症），开拓新市场。

从执行层面上来看，Alamar当前阶段还是主要干第一部分，也就是抓住重点疾病领域。

上面这张图能看得出来，Alamar通过加强神经系统疾病和免疫炎症相关产品序列来打开市场。

先不要贪多，重点突破，然后再在这个基础上扩充新产品，这是无比正确的。

插一句，如果需要，这些panel你在国内也可以同步测起来，他们在国内的实体在杭州。

第三，与客户合作开发新应用。

既可以增加客户粘性，又可以通过典型、爆款应用带来新的客户。

从论文的发表数量来看，Alamar的吸引力还在上升。

而这种带动效应又会反过来反哺产品的开发和销售形成正向飞轮效应，emmm，绝了。

长期路径同样清晰，Alamar画了一条从科研到临床再到早期健康筛查监控的清晰路线图。

目前，Alamar处于从RUO到临床应用扩张的路上。

那么，Alamar在临床应用上的含金量如何呢？

PART.03

“含金量”

Alamar技术和产品在临床应用上的含金量还在上升。

2026年7月7日，Alamar宣布推出首个商业化eMTBR-Tau免疫检测。

eMTBR-Tau检测的是tau蛋白上一个特定的片段，即内源性切割的、含有243号残基的微管结合区（MTBR），因此也常被称为eMTBR-tau243。

Alamar的eMTBR-Tau检测提供了一种无创、基于血液的检测方法，用于测量tau蛋白缠结负荷，这是阿尔茨海默病中与疾病进展和认知能力下降相关的核心病理特征。

更为重要的是，这项检测已经由多个客户实验室、多个队列样本验证。

另外，2026 年 7 月 13 日，Alamar Biosciences 联合华盛顿大学、威斯康星大学、印第安纳大学启动国家级蛋白组项目，使用 Neuro 220 试剂盒检测 1 万名 ADRD 受试者共 2.1 万份血浆样本，挖掘阿尔茨海默病及相关痴呆（ADRD）血液生物标志物。

就在财报公布当天，2026 年 8 月 10 日，Alamar Biosciences 宣布扩大与 ADDI、盖茨风投合作，新增 8.6 万份血浆样本用 Neuro 220 试剂盒检测，叠加此前 5.5 万份样本，2027 年将建成超 14 万份全球最大神经退行性疾病数据集。

以上的这些案例都将推动Alamar在临床检测上的应用，甚至直接成为IVD产品的开发源泉。

通过找出相关蛋白，缩减panel大小，进而获得高性价比的临床IVD产品。

你比如华盛顿大学这个15蛋白的神经退行性疾病诊断panel，就具有这样的潜力。

预计Alamar将在2027年向FDA提交ARGO HT/DX的IVD申请，如果获批将直接打开Alamar产品在临床IVD领域的广阔市场。

Emm，我记得没错的话Quanterix的HD-X也是计划2027年提交申请。

PART.04

“新神”

最后，Alamar首次公开了2026全年财务指引。

预计，公司全年营收1.16亿~1.20亿美元，相较于去年约增长59%。

这成为引爆股价的最后一块拼图，于是我们就看到了下面这张图。

8月11日，市场以Alamar股价暴涨30%来迎接“新神”的诞生，而其今年已经上涨了61%。

现在的悬念成了Alamar会不会在Q3时上调财务指引了，emmm，个人觉得可能性还是很高的。

我这么说是有原因的：

第一，2026预计Alamar的设备销售量将超过200台。

按照每台40万美元pull through来计算，仅仅试剂耗材就有8000万美元，轻松完成80% KPI。

第二，通过前面我们的介绍，Alamar通过卡位生物样本数据库建立，进而与临床转化形成飞轮效应。

第三，根据我们追踪的数据，Alamar终端客户Biopharma的占比在提升。

众所周知，药企有钱啊...只不过才2个季度，不知道是否能够延续。

总得来说，2026Q2 Alamar表现优秀，完全碾压Quanterix。

更为关键的是Alamar的未来预期还有可能提高，我们也将继续跟踪。

好了，今天的瓜就吃到这里，明天的瓜我们明天再吃，散会！

哦对了，如果你也想试试“新神”的含金量，可以去这里看看，他们在国内已经全面铺开了。

tags：#Alamar#蛋白自学     #财报

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