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环球视野，深度视角

各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！

朋友们，我们好久没聊Quanterix了。

（ps，Alamar的放明天，毕竟有对比才有伤害

）

熟悉我们这个小破号的都知道，当年Quanterix和Akoya合并我们是非常反对的。

Emmm，事实就是合并后的日子那是更难过了。

咱们就借今天这个机会看看Quanterix 2026Q2财报，顺便聊聊他。

（PS，Alamar明天聊）

PART.01

“骗你的”

2026Q2 Quanterix营收3290.6万美元，同比增长34%。

形势一片大好...吗？

不得不说，新上任的CFO Jason Faessler是个天才，用合并Akoya后的营收来对比Quanterix单独的营收数据，真是有了。

从这张图可以看出来，如果算上Akoya，Quanterix的营收下滑了23%！

注意，2025Q3 Quanterix开始合并Akoya财务报表，我们看下面这张图。

2025Q4算是冲了一下，进入2026年Quanterix这营收简直是没法看。

2026Q2环比下滑了10%，你硬要找角度的话就是相对于2026Q1的下滑略有一丢丢减缓的趋势。

然后就是亏损，2026Q2亏损了4893.4万美元，同比扩大63%，这样比较可能不大公平。

咱们看环比，扩大179%...

为啥这么惨？这主要是由于收购的Akoya收入下滑引发的商誉减值，直接计入了2690万美元的商誉减值费用。

唉，算了，我们来看看产品卖咋样吧。

PART.02

“真的吗？”

Quanterix的设备早在2025Q4就开始不行了，2026Q2设备营收366.1万美元，环比下滑了11%。

Quanterix也停止了披露设备出货量，也许是太少了不好意思吧...

试剂耗材稍微好点，2026Q2营收1981.5万美元，环比仅仅下滑了7%，比设备强。

值得注意的是，试剂耗材是个滞后指标，可以看到2025Q4还在上涨呢。

也就是说2026Q3更不容乐观了....

管理层表示，主要是由于美国学术/政府市场持续疲软，尤其是Akoya隶属的空间生物学需求疲软。

真的吗？10x Genomics不是这么说的啊，人家的空间生物学试剂继续上升着呢。

另外，原归属于Akoya的营收2026Q2大约是1233.3万美元，Quanterix的营收2016.1万美元，也就是Q/A=1.63。

2022-2024年两者的比值大概是Quanterix是Akoya的1.4~1.7倍左右，几乎没啥变化。

所以，说好的协同呢？

PART.03

“力挽狂澜？”

本次财报会，Quanterix引入了Jim Gute作为公司首席商务官（Chief Commercial Officer）。

对于其策略，描述为“扭转公司以地理位置的销售策略，转变为以解决方案为主导”。

如果跟我一样没看懂的话，我觉得可以从这句话得到一些启发：

将销售团队按产品专业化分工——Spatial团队专注销售Spatial。

报告，我有一个大胆的想法，不如我们把spatial业务分拆出去，就叫Akoya如何？

这里面还有个逻辑，管理层认为这表现不好主要是由于执行不到位。

Emmm，行吧。

总得来说，个人对来一个大牛就能力挽狂澜持谨慎态度。

从这张图上也能感觉的出来，Quanterix的筹码主要集中在IVD上。

但是，这事吧就没那么快了。

PART.04

“没那么快”

要说没有好消息，那肯定是不确切的。

主攻的AD诊断方面，LucentAD Complete检测Q2检测数量显著增加，主要由于技术较小，但是好歹是增加了。

如今，在2026年7月1日起又获得了 Anthem保险的覆盖，样本量预计会上升。

只是，这个量能有多大还有待观察。

LucentAD Complete是一个包含p-Tau217，Aβ42/40比值、NfL和GFAP检测，并通过算法给出AD风险指数的检测。

早在2025年底，LucentAD Complete就获得897美元的CMS报销费率。

预计，年底前LucentAD Complete将获得FDA的批准。

空间生物学方面，Prelude DX将PhenoImager HT作为多重免疫荧光空间诊断的首选平台。

Prelude 公司不大，之前核心产品是DCISion RT，一款针对乳腺癌化疗效果预测的产品。

Quanterix将Simoa HDX平台打造为IVD（体外诊断）平台，目标2027年提交510(k)申请。

注意，这是目标2027年提交。

所以，朋友们，要看到Quanterix逆转目前的颓势还有一段时间。

PART.05

最后

Quanterix坚持了2个季度的财务指引终于绷不住了。

营收从此前的预估1.69亿~1.73亿下调至1.42亿~1.48亿美元，调整后毛利率从49%~53%调整为48%~50%。

大概85折吧，力度还挺大。

这直接让投资人道心破碎，当日Quanterix暴跌近40%。

其实，大家也别太激动了，管理层说了CFO已经对全年指引的假设进行了逐代表、逐地区审核，不会再下调了。

换句话说，管理层认为这已经是铁底了，怎么走都是向上。

Emm，这个个人持保留意见。

要不，真的考虑下咱把空间生物学业务拆分出去？

好了，今天的瓜就先吃到这里，明天的瓜我们明天再吃，散会！

tags：#Quanterix  #蛋白自学  #财报

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