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各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！

朋友们，单细胞/空间生物学龙头10x Genomics 2026Q2财报发了。

结果有点炸裂，只不过炸裂的方式有点与众不同。

好吧，可以说是割裂。

咱们一起瞅瞅，这份割裂的财报。

PART.01

“下滑？”

2026年8月6日盘后，10x Genomics发布了2026Q2财报。

财报显示，本季度营收1.51亿美元，同比下滑12.6%，环比几乎持平。

丸辣？

但是别急，我们看这张表。

主要由于授权和版税差异巨大，本季度只有194.2万美元，而去年同期则有2775.1万美元。

这里面，本季度归属于Takara专利诉讼和解相关收入160万美元，去年同期和解收入2730万美元。

Emmm，如果去掉这部分，只看核心营收那么将会是同比“暴增”3%...且环比反而下滑了1%。

很显然，下滑是实打实的下滑了。

另外，10x Genomics的亏损也并没有收窄，而是从上个季度的1347万美元扩大到了1793.1万美元，多亏了33%。

那么，到底是为什么呢？

PART.02

“滞销与换代”

上面这张图追踪了3年来10x Genomics的设备营收情况，可以看出2023Q4由空间生物学设备Xenium带来的峰值已经一去不复返了。

管理层表示空间生物学仪器销售之所以拉跨，是因为大家在等Atera，不想买旧款了。

然而，事实是2023Q4之后，空间生物学设备就一落下滑，没有过有效反弹。

既然仪器设备这么拉跨，那试剂耗材怎么样？

很不幸，也不怎么样。

核心的单细胞试剂耗材业务8845.1万美元，同比增长仅有3.1%，而环比更是下滑了0.5%。

这里还有一个坏消息，总体来看，单细胞耗材出货量出现了2位数上涨。

但是，体现在营收上只有3.1%的上涨...

管理层表示，这主要是由于Flex Apex驱动（收购自Scale Bio）。

更坏的消息是，这块产品不依赖传统的10x Genomics单细胞设备。

你可以说是补充管线，方便跟Illumina等不依赖专用设备的单细胞方法学进行竞争。

这货也跟Chromium抢市场啊，不是么？

不过吧，不幸中的万幸空间生物学试剂耗材取得了正增长，营收4230.1万美元，同比增长16.2%，环比增长3.4%。

根据财报会上公开的信息，Visium线和Xenium线都在增长，且Xenium线贡献更多。

呃，那是因为Xenium的试剂更贵吧...

Anyway，这至少说明一点：空间生物学的需求确实还在扩张。

PART.03

“需求强劲”

好消息是，10x正打算用产品升级的方法来做大这块蛋糕。

2026年4月18日，10x Genomics发布全新一代空间生物学研究工具Atera。

Atera能够支持对全转录组（Whole Transcriptome Analysis，WTA，约18000基因）进行单细胞级别的原位解析，远超Xenium 5000基因的上限。

单张切片成像面积500平方毫米，支持4张切片同时运行。

根据公司2026年第二季度财报，Atera预计在2026年下半年开始发货，其中绝大部分发货集中在第四季度。

此前公司估计今年能卖40台，然而，老铁们太热情了。

10x收到的Atera订单远远超过全年销售预估的量，记住，是“Greatly exceeded”。

然而，没等高兴就来了一句“但受制造产能爬坡限制，全年Atera发货预期仍维持 约40台 不变。”

别急别急，其实事情也没那么糟糕。

10x Genomics调高了全年财务指引，营收从原先的6亿~6.25亿美元上调到6.1亿~6.3亿美元。

Emmm，你别管，就问是不是上调了？

PART.04

最后-你别管

从区域上来看，似乎只有欧洲才是对10x Genomics真爱。

本季度，EMEA（欧洲中东和非洲区）营收3997.2万美元，同比增长15.1%，环比增长8.5%，相当可以。

而大本营美国区表现强于Q1，营收8210.9万美元，同比下滑20.7%，环比增长7.1%。

最精彩的当然是中国区，营收1496.8万美元，同比下滑35.4%，环比下滑5.5%。

同比的问题主要是去年关税战造成的备货畸高，看环比的话下滑还是可控。

好了，坏消息说完了。

10x Genomics真正的机会在AIVC（AI虚拟细胞）

管理层表示：AI已成为“几乎所有客户群体的结构性顺风”（major structural tailwind），并正在渗透到各个客户细分领域。

这也许是10x Genomics在8月7日无视令人失望的财报数据，走出14%涨幅的原因。

等我们能看到10x 开始量化的披露这方面收入时，我们就可以追踪AIVC的热度了。

好了，今天的瓜就先吃到这里，明天的瓜我们明天再吃，散会！

tags：#10x #单细胞测序 #空间生物学 #AIVC    #财报

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