2.65万亿美债的属性正在被改写

2026.08.03

⚠ 美日联手买日元，真正被救的不是日元，是美国自己的长端国债。

日本三个月减持960亿美元美债，持仓降至1.14万亿。

它是最大外国持有人，仅次于美联储本身；每卖一笔，美国长端收益率就被顶高一格。

30年期美债收益率5月已一度突破5.20%，2007年以来最高。

贝森特8月2日要求扩容FIMA回购——该工具允许外国央行以美债抵押换美元，上限每家600亿、最长7天。

用它，日本可以不卖美债也拿到美元。

日本外储6月底已降至1.287万亿美元，连续两个月大幅下降。

片山皋月同日确认：“今后也将毫不犹豫地进一步联手实施汇市干预。”—— 日本财务省 2026.08.03

但扩容需FOMC批准，美联储9月中旬才正式开会。这段窗口期，日本只能继续卖或动外储。

摩根大通测算，美方外汇稳定基金理论上限仅1870亿美元，再往上要国会拨款。

外国央行存在纽约联储的2.65万亿美债，正从抛售压力源变成质押品。这是本轮干预真正的结构性后果。