存储板块周五走势明显分化：闪迪(SNDK)收跌3.99%，美光(MU)微跌0.50%，SK海力士ADR则小幅上升1.13%，背后是DRAM与NAND两条完全独立的存储周期出现背离。市场所指「内存步入技术性熊市」，实际针对DRAM运行内存赛道；尽管AI算力需求持续爆发，美光受传统DDR供给过剩预期拖累，股价自阶段高点回落三成；反观专营NAND闪存的闪迪，年初至今累计涨幅仍高达580%，多间投行维持强烈买入评级。
两间企业产品线本质不同，造就行情割裂：美光是同时布局DRAM、HBM、NAND的综合存储IDM厂，盈利同时承受传统内存与AI高频宽内存双重周期拉扯；闪迪自西部数据分拆后专注NAND闪存，主打AI数据中心大容量SSD，数据存储需求刚性支撑供需缺口至2027年中，业绩弹性远胜DRAM标的。
Seeking Alpha报告看好SK海力士HBM长线红利，但同时警示ADR估值溢价与DRAM周期下行风险。当下板块呈现「DRAM接近周期顶、NAND仍处上行通道」的割裂格局，投资者需要区分判断：若看好长线AI数据存储需求，可关注NAND赛道闪迪；若担心存储周期见顶，则需回避以DRAM为主营的美光一类标的。
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