更不是Deepseek 2.0

国产旗舰第一次不打低价，费半当天跌进熊市

2026.07.18

DELTA市场以为跌的是"中国追上来了"，真正断掉的，是"参数越大、算力越紧"这条旧锚。

7月16日，月之暗面发布Kimi K3。2.8万亿参数，896个专家每次只激活16个，全球最大开源模型。

但参数不是重点。K3把定价钉在每百万token输入3美元、输出15美元，与Claude Sonnet 5完全一致。

底气来自架构。KDA线性注意力让百万上下文解码最高提速6.3倍，AttnRes以不到2%算力换约25%训练效率。

参数与成本因此脱钩。

Artificial Analysis测算，K3单任务平均成本0.94美元，低于Opus 4.8的1.80美元。

"K3 has received positive feedback globally"（K3在全球范围获得正面反馈）

市场当天就给了答案。费城半导体指数较6月22日高点回撤超20%，正式跌入熊市，纳指收跌1.40%。

跌的不是"中国赢了"，是旧锚断了——参数越大、算力越紧这条链，被KDA剪断。

还有个被忽略的门槛。官方建议至少64卡超节点才能部署K3，开源≠自部署，红利落在互联与超节点这一层。

没被定价的在另一侧。美企在OpenRouter的token已有45%流向中国模型，年初仅11.5%。

国会一旦落地采购限制，先失血的是靠中国模型压成本的美国应用层。Bro，开源不是普惠，是赢家通吃的加速器。

完整版已上传星球。