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《IPO前哨》栏目出品

金星啤酒的IPO之路，又一次按下了暂停键。

2026年1月13日，金星啤酒正式向港交所提交招股书，冲击“中式精酿第一股”，至今已满6个月。7月13日，因未能推进至上市聆讯环节，金星啤酒的招股书已自动失效。

对此，据21世纪经济报道，金星啤酒方面回应称：“招股书失效不是IPO失败，公司仍在按照既定节奏安排相关工作。”

此前，金星啤酒已两次启动上市计划，但均无果而终。

本次金星啤酒赴港IPO未成行，或与此前的监管问询有关。据中新经纬报道，金星啤酒在港股IPO前夕将增资入股价格分为三个档次，分别为控股股东张铁山及张峰增资入股价格1元/股；金星啤酒员工、张铁山及张峰之亲友、退休雇员等入股价格6元/股；经销商入股价格18元/股。三档增资价格，价差最高达18倍。

张铁山为金星啤酒创始人、董事长，儿子张峰任总经理。创始人张铁山及其子张峰合计持有金星啤酒93.45%的股权。

这也引起了监管的注意。2026年3月，证监会发布《境外发行上市备案补充材料要求公示》，向金星啤酒提出了6条问题，其中三条涉及股权结构问题，包括要求金星啤酒补充说明“提交境外发行上市备案申请前12个月内新增股东入股价格的定价依据、与同期增资定价差异原因及其合理性......并就是否存在利益输送出具明确结论性意见”。

金星啤酒一家始于1982年的老牌国货啤酒企业，主要产品涵盖中式精酿啤酒、1982原浆啤酒、新一代啤酒和纯生。灼识咨询的数据显示，金星啤酒是中国精酿啤酒第三大企业、中国最大风味精酿啤酒企业，市场占有率达14.6%。

近年来，我国精酿啤酒行业呈现结构性繁荣的局面。2019年至2024年，我国精酿啤酒市场规模自125亿元增长至632亿元，复合年增长率达38.3%，远高于工业啤酒的2.6%。

在此背景下，金星啤酒于2024年8月推出首款中式精酿啤酒-金星毛尖，随后又拓展出茉莉花茶、冰糖葫芦及沙糖桔等品种。

自此以来，金星啤酒的营收和利润水涨船高。2023年和2024年，金星啤酒的营收分别为3.56亿元和7.30亿元，净利润为0.12亿元和1.25亿元。2025年前三季度，金星啤酒的营收和利润分别升至11.09亿元和3.05亿元。

从营收结构来看，截至2025年9月30日，中式精酿啤酒营收占比已达78.1%。