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海力士的业绩不好吗？恰恰相反，业绩非常好。

那为什么还会下跌？

就是因为预期的存在。

营收80.9万亿韩元，利润60.4万亿，这个已经非常恐怖的数据了。但是问题来了，原来市场普遍预期利润65万亿，现在只有60.4万亿，说明业绩不行了。

就好像一个学霸，每次考试都在95分以上，这一次考了90分，同样分数非常好，但是不及预期，说明学霸的学习水平在下降。

海力士同理。之前的英伟达、台积电也是同理。

如果一家企业业绩很好，市场就会预期它的业绩会更好，于是给出高估值，市值走在了业绩的前面，一旦发现没有继续高增长了，也就是不及预期了，市值就会回购。

换句说说，当一个公司的业绩向好的时候，资本市场往往比业绩更乐观；反之，当一个公司的业绩不好的时候，资本市场往往比业绩更悲观。

市值大部分情况下，都是矫枉过正，乐观的时候更乐观，悲观的时候更悲观。

然后，根据业绩的实际情况，随时进行修正。

比如，乐观的时候，发现业绩不及预期，就会砸盘下跌；悲观的时候，发现业绩超预期上涨，就会买盘上涨。

德国股神，科斯托拉尼《一个投机者的告白》，讲述了一个人和狗的故事。

他曾经对这样描述股市，一个人在街上散步，旁边是他的狗。狗总是这样，它跑到前面，但一会儿就跑回到主人身边。

然后，它又跑到前面，看到自己的主人没有跟上来，就又跑回来。就这样，狗不断地跑前跑后，但始终与主人保持一定的距离。

经济和股市的关系也是这样，经济是主人，股市是狗。已跑得太远了，就又跑了回来，一直是这样。最后，他们两个到达了同一个目的地。当人慢悠悠地走了一公里时，狗却跑来颠去地跑了有四公里。

这个人就是经济，而狗就是股市。