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2026年7月，一则重磅消息在全球AI圈引发震动：由 $腾讯控股(00700)$牵头，中国早期投资方红杉中国（HSG）、真格基金等计划以原价20亿美元（约合人民币135亿元），从 $Meta Platforms, Inc.(META)$手中回购AI智能体（AI Agent）明星公司Manus的股权。

交易完成后，Manus将保持独立运营，不并入腾讯体系，同时通过设立境内中外合资架构重组，为赴香港交易所上市铺路。

这一事件堪称2025-2026年中美AI并购大戏的戏剧性反转。从Meta闪电收购到监管叫停，再到本土资本「赎身」接盘，Manus的命运折射出当前全球AI产业格局的深刻变化：技术主权、数据安全、资本流动与地缘政治的交织博弈。

一、Manus崛起：从微信生态到全球爆款通用Agent

Manus并非凭空冒出的新星。其创始人肖弘是典型的连续创业者。

2015年毕业后，创立夜莺科技，专注微信生态工具，服务超200万B端用户，帮助企业触达数亿C端用户，并获得腾讯、真格基金等投资。产品后来成功退出，完成一次成熟的创业闭环。

2022年，大模型浪潮兴起，肖弘再次创业，成立北京蝴蝶效应科技有限公司，推出AI浏览器插件Monica。

这款产品集成多家主流大模型（Claude、DeepSeek等），提供聊天、翻译、文案处理等功能，迅速面向海外市场扩张，用户规模在2024年突破1000万，成为少数实现盈利的中国AI应用之一。

Manus正是Monica的「进化版」。2025年3月，Manus作为全球首款通用AI Agent正式推出。与传统AI助手停留在问答、生成内容不同，Manus致力于构建「从理解指令到完成任务交付」的完整闭环。它能自主联网、调用工具、执行复杂多步骤任务，例如办公自动化、研究分析、代码执行等，一度「一码难求」，在全球AI社区爆火。

Manus的成功得益于精准的产品定位和执行力。它不是从底层大模型切入，而是从应用层Agent能力做起，快速验证市场。

2023-2025年间，公司完成多轮融资，投资人包括真格基金（早期天使）、红杉中国、腾讯、王慧文等，估值一度达到5亿美元左右。

到2025年12月，Meta以20亿美元价格收购Manus，这笔交易当时被视为中国AI出海的标杆案例。

收购后，肖弘曾短暂出任Meta副总裁，团队部分迁至新加坡办公室，Manus获得Meta资源支持，营收实现显著增长。

来源：强调Next

二、收购叫停：监管、数据与国家安全的考量

然而，好景不长。

2026年4月，中国国家发展改革委外资安全审查工作机制办公室作出禁止投资决定，要求撤销Meta对Manus的收购交易。

核心原因涉及AI核心技术出口管制、数据跨境流动风险以及国家安全考量。

在AI时代，通用Agent涉及大量用户数据、推理逻辑和工具调用能力，一旦被境外巨头完全掌控，可能带来数据泄露、技术依赖等隐患。

Meta作为全球科技巨头，其收购行为引发监管高度关注。

此前类似跨境AI并购已有多起因审查而调整或终止的案例。交易叫停后，Meta启动业务拆分，逐步停止与Manus的数据共享。Manus团队面临身份重置的挑战，创始人开始探索自救方案，包括筹集资金回购股权。早期中国投资方此前已收到Meta收购款项并分配给LP，但并未要求退还，而是准备用新资金完成回购。

这一过程凸显了中美科技竞争背景下，跨境并购的复杂性和不确定性。资本逐利与国家战略之间的张力，在AI这一战略性领域尤为突出。

三、回购计划细节：腾讯牵头，中资主导

2026年6月，《The Information》等外媒独家报道，Manus早期中国投资方计划以20亿美元原价回购Meta持有的股权。参与方包括腾讯、红杉中国（HSG）、真格基金。

具体安排显示：

- 腾讯作为战略投资者深度参与，并有消息称其正洽谈成为Manus最大股东（仍保持少数股权地位）。

- 红杉中国和真格基金不向LP追回已分配的并购收益，而是动用新募集资金完成回购。

- 美国早期投资方Benchmark明确不参与此次回购，将退出股东名单。

- 回购总对价维持Meta当初收购的原始定价20亿美元。

值得注意的是，Manus营收在Meta支持下实现爆发式增长：收购时年化营收运行率约1亿美元，如今已飙升至4-5亿美元区间。

这为回购后的独立发展提供了坚实的商业基础。回购完成后，中方资本将掌握绝对控股权。Manus计划进行全面架构重组，设立注册于中国境内的中外合资企业，确保合规运营，同时保留新加坡等国际业务实体。

四、独立运营与港股上市

路径回购并非简单「买回」，而是开启Manus新阶段的核心布局。根据多方报道，Manus将保持独立运营，不并入腾讯现有业务体系（如微信、云服务或AI Lab）。

这一安排既尊重创始团队的独立性，也避免监管层面对「腾讯全面掌控AI核心资产」的额外关注。

同时，Manus正积极筹备香港交易所上市。港股对科技企业相对友好，允许采用不同投票权架构，且吸引大量国际投资者。设立境内合资架构是关键一步，有助于解决股权持有合规问题，为IPO创造条件。这一路径与近年来多家中国科技企业（如部分AI和互联网公司）赴港上市的策略一致。

独立上市将为Manus提供长期资本支持，用于研发投入、全球扩张和人才吸引，同时提升品牌国际影响力。

五、腾讯的战略考量与角色

腾讯牵头回购，绝非偶然。

腾讯在AI领域布局深远：从早期投资Manus，到自身大模型（如混元）、云服务、微信生态AI应用等。Manus作为通用Agent领域的标杆，与腾讯的生态有天然协同潜力——Agent可嵌入微信、QQ、企业微信等场景，提升用户体验和商业化能力。然而，腾讯选择「牵头而不控股」的方式，体现了战略智慧：

- 风险分散：AI监管环境复杂，独立运营降低合规压力。

- 市场信号：展示对中国AI创业者的支持，吸引更多优质项目。

- 长期价值：通过投资而非并购，保留Manus的创新活力，同时分享其增长红利。

- 国家战略契合：助力本土AI技术自主可控，减少对境外巨头的依赖。

在当前中美科技脱钩背景下，腾讯此举也是对「中国AI需要本土资本与生态支撑」的积极响应。

（Agent可嵌入微信、QQ、企业微信……）

六、行业影响与深层意义

对Manus自身：重获独立后，Manus可更灵活地推进产品迭代、全球市场拓展和商业化。

营收的快速增长证明其商业模式可行性。港股上市将进一步打开融资通道，助力其成为AI Agent领域的全球头部玩家。对中国AI产业：这是一个标志性事件。它证明本土资本有能力在关键时刻「接盘」战略资产，增强行业信心。通用Agent是AI应用落地的关键赛道，Manus的回归有助于中国在这一领域保持领先。

腾讯的收购也反映了AI已成为大国博弈的前沿。技术流动受限，但创新不会停止。中国正通过资本回流和自主发展，构建更具韧性的AI生态。

七、挑战、风险与未来展望

当然，道路并非一帆风顺。

回购交易细节仍在协商中，最终落地需克服监管审批、估值确认、股东协调等多重障碍。

架构重组涉及复杂法律与税务问题。竞争层面，OpenAI、Anthropic、Google、Meta等仍在大力投入Agent产品。Manus需持续创新，保持技术领先。

同时，人才保留、团队稳定也是关键——收购风波后，部分员工可能面临选择。宏观环境上，全球AI投资热度虽高，但盈利模式验证仍需时间。Manus的营收增长令人鼓舞，但规模化商业化、盈利能力提升仍是长期课题。展望未来，若回购顺利完成并推进港股IPO，Manus有望在2027-2028年左右实现上市，成为中国AI出海与本土发展的双重样本。

其估值可能在当前基础上进一步提升，具体取决于市场环境和业绩表现。更广义而言，这一事件标志着中国AI产业从「出海被收购」向「本土资本主导、独立发展」的转型。腾讯等巨头与创业公司的合作模式，也将为行业提供新范式。

结语

从武汉光谷走出的Manus，历经爆火、被收购、叫停、回购的跌宕历程，最终有望以独立姿态重返舞台中央。

腾讯牵头20亿美元的回购，不仅是一笔资本交易，更是本土AI力量觉醒的象征。在AI重塑世界的时代，技术主权与商业创新并重。Manus的故事才刚刚进入新篇章，无论最终结果如何，它都将作为2026年中国AI资本事件的重要注脚，载入行业史册。

未来，Manus能否在港股绽放光彩？腾讯的战略投资能否产生协同效应？中国AI Agent赛道能否涌现更多全球冠军？这些问题，值得持续关注。