社区

阿里巴巴Q1业绩前瞻，云业务、电商业务和外卖业务均好于市场预期

7月8日，据时代周报，阿里巴巴2027财年第一季度财报前瞻显示，阿里云收入增长提速，达到了45%左右，大幅度超出市场预期。并且整个电商业务（包括中国电商和国际电商）的利润同比基本是持平的，也好于之前市场预期。

还有就是淘宝闪购方面，减亏的速度好于市场预期，而且与竞争对手的用户经济（UE）差距正在缩小，未来还有继续改善的空间，即便在降低补贴的情况下，市场份额依然保持稳定。

具体来看，现在的云业务已经是阿里的增长引擎。早在2025年2月，阿里就宣布未来三年投入超过3800亿元，用于云和AI硬件基础设施建设。刚刚过去的2026财年第四季度，阿里云外部商业化收入增长40%，创下9个季度以来最快增速，已经能和亚马逊AWS、微软Azure等国际巨头并肩。

根据最新前瞻给出的信息，阿里云本季度收入增长进一步加速到45%左右，EBITA利润率也从上一季的9.1%左右提升至低双位数，兑现了早前的指引。

与此同时，另一块曾经让市场最头疼的业务也出现了积极变化。过去半年，即时零售成了互联网平台最看重也是竞争最激烈的领域，外卖、闪购、即时配送各种补贴轮番上阵，“烧钱换规模”一度是行业常态，淘宝闪购也经历了一段快速投入期。

不过从这次前瞻的信息上看，淘宝闪购的用户经济（UE）收敛趋势已经比较明显，和竞争对手的差距在持续缩小，平均订单金额（AOV）环比提升。

在降低补贴的同时，市场份额没有掉下去，非餐品类增速还高于行业整体水平。这说明闪购最烧钱的阶段可能已经过去，接下来重点会放在高客单价的餐饮和非餐订单上，通过优化订单结构来改善盈利。

有业内人士分析，相比以前单纯靠低价拉新，阿里现在更注重订单质量。如果这个趋势能保持住，闪购对整体利润的拖累会越来越小，不再是资本市场的一大担忧点。

据了解，5月13日阿里财报电话会上提到，今年1至3月淘宝闪购整体订单规模达到去年同期的2.7倍，其中非餐零售更是达到去年同期的3倍。公司方面表示，有信心在新财年结束前实现UE转正。

另外，阿里在AI上的布局也在从底层模型向实际应用延伸。

阿里巴巴正在整合旗下Agent产品线，以QoderWork为基础，融合悟空和MuleRun的能力，升级成一款更强大的企业生产力AI工具。新产品由陈宇森负责。阿里方面表示，现有用户服务会无缝升级，所有权益不受影响。

此前5月，据金融界，根据阿里巴巴集团发布2026财年Q4及全年财报显示，阿里巴巴第四财季营收2433.8亿元，同比增长3%，若剔除已处置业务影响，同口径增长11%；净利润254.76亿元。全年营收10236.7亿元，同比增长3%，净利润1059.04亿元。

财报中，阿里云外部商业化收入加速增长40%，其中AI相关产品收入占比首次超过30%，季度收入89.71亿元，年化已经突破358亿元，成为实打实的新增长引擎。电商CMR可比增长8%，即时零售业务更是强劲增长57%。

所以，从整体上去看这个前瞻和此前全年数据，我们也可以看到阿里在云和AI上的投入开始逐步兑现，消费端业务也在逐步改善，市场对阿里的信心，似乎又回来了。

截止7月8日，阿里巴巴港股盘中一度上涨超过13%，收盘涨幅为12.21%，报收107.500港元/股。