为什么日本目前处于最危险的经济境地。


1. 10年期和20年期债券收益率刚刚触及30年来的高点。每家企业和政府本身现在借钱的成本都更高了。


2. 债务占GDP的206%，是发达国家中最高的。随着收益率上升，利息支出也会随之自动增加。


3. 工作年龄人口自1995年以来下降了14%。出生率是地球上最低的之一。税收基础每年都在萎缩，而老年支出却持续上升。


4. 日元处于40年来的低点。日本央行正在加息来捍卫它。但更高的利率会让偿还206%的债务变得更昂贵。这里没有好的选择。


5. 2026年的GDP增长仅为0.6%。几乎没有任何缓冲来吸收任何冲击。


6. 通胀在30年的通缩后现在超过2%。这迫使央行激进加息，这直接反馈到债券收益率和债务问题中。


7. 日本87%的能源依赖进口。其93.5%的原油通过霍尔木兹海峡运输。


当海峡在2026年2月实际关闭时，油价飙升超过110美元。野村证券估计，那样的油价水平会抹去0.6%的GDP，几乎是全年增长的全部。


每个问题都会引发下一个。没有干净的出路。