SIMO目标价一把上调158%，模组厂却被按在原地，大摩直接给JBL目标673....

2026.07.06

大摩最新供需模型：2027年AI NAND需求同比+60%，全行业缺口-9%。但同一份报告里，涨价故事正在裂成两半。

摩根士丹利7月2日更新全球NAND模型：短缺贯穿2027，AI占NAND需求比重将从2025年的18%升至41%。

真正的信号不是看多，是分层。

Silicon Motion目标价从155美元直接上调至400美元，J波龙从300元升至673元😂...

摩根史丹利敢喊的，的比大部分人想象的都多...

但波龙与群联的评级被按在Equal-Weight：原厂产能全数倒向CSP客户，模组厂拿不到量。

渠道核查更锋利：3Q26 TLC eSSD合约价环比+30%，消费级几乎不涨。2Q26涨价后，"we have begun to see actual order cuts"（我们已看到实际砍单）。—— 摩根士丹利 2026.07.02

TrendForce同日确认拐点："price tolerance among consumer customers has reached its limit"（消费客户的价格承受力已到极限），3Q26 NAND合约涨幅骤降至10–15%，上季还是70–75%。—— TrendForce 2026.07.03

2028年的唯一变量是长江存储：三期2H26量产，五厂满产达47万片/月。

大摩测算，该情景叠加供应纪律松动，缺口可翻成+9%过剩。

交易正从β转向α：拿LTA的原厂与卖铲子的主控走强，靠低价库存吃差价的模组模式今年见顶。群联4Q26营收预计环比-20%。

最尖锐的错位：SanDisk现价2,273美元，已高出大摩目标价23%——涨得最猛的地方，恰是定价最满的地方。

7月头两个交易日，美股存储板块连跌给出了同样的答案。