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$鼎泰高科(01377)$ $普源精电(00537)$ $立讯精密(02475)$ $齐云山食品(02797)$ $珞石机器人(03752)$ $三环集团(06951)$

基本情况：

申购时间：6月30日-7月6日，7号出结果，8号暗盘，9号上市；

发行价格：≤380.00

入场费：38383.24

1手：100股

全球发售：1263.20万股

公开发售：126.32万股

发行手数：12632手

基石：有，共17家基石投资者认购41.45%份额

绿鞋：无

保荐人：中信和汇丰香港联合保荐

分配机制：机制B，回拨10%

鼎泰高科是一家精密制造解决方案综合供应商，为全球PCB制造价值链的关键工序环节提供工具、材料及智能设备。公司产品涵盖精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料及智能数控装备四大类，服务于AI服务器、具身机器人、半导体、低轨卫星、智能汽车等前沿领域。

根据弗若斯特沙利文资料，以销量计，鼎泰高科为全球最大的PCB钻针供应商，2023-2025年连续三年全球市场份额分别为26.5%、26.8%及29.2%，稳居行业第一。就PCB钻针的销售收入而言，公司2023年位居全球第一、2024年位居全球第二，2025年重返全球第一，全球市场份额分别为21.4%、20.8%及22.9%。

截至2026年3月31日，公司的钻针月产能已超过1.3亿支，是全球首个微钻针月产破亿支的单体工厂。按截至2025年12月31日的生产产能计，鼎泰高科还经营着全球最大的PCB刀具涂层中心，能够满足PCB制造商对高端涂层刀具的大规模采购需求。

财务表现：

2023-2025年营收从12.95亿元增至21.44亿元，净利润由2.19亿元升至4.34亿元，实现翻倍增长；毛利率逐年提升，2025年达42.34%，2026年一季度进一步攀升至53.25%，盈利效率持续增强。

2026年一季度业绩爆发式增长，营收8.14亿元同比增92.33%，净利润2.61亿元同比大增259%。

2025年经营活动现金流2.91亿元，现金流状况健康，具备持续造血能力。

募资用途：

约67.5%用于推进国内外产能布局（东莞、泰国等基地），目标将钻针年产能从3.8亿只扩至5.8亿只，抢占全球份额，提升供应链韧性；

约10%用于前沿技术研发（AI服务器超小直径/高长径比钻头、精密激光装备等）；

约10%用于战略收购投资（工具/材料/装备领域）；

约2.5%用于数智化运营体系建设；

约10%用于补充营运资金。

鼎泰高科此次引入17家基石投资者，认购近41.45%的份额；

鼎泰高科采用机制B，回拨10%；全球发售1263.20万股，香港发售126.32万股，一手是100股，共计12632手；甲尾申购需要41.84万本金，乙头申购需要57.58万本金；这一批新股基本上都存在资金冲突；现在倍数是10倍了，预计最终会在300倍左右；由中信和汇丰香港联合保荐，有基石，无绿鞋，汇丰香港历史保荐项目一般，中信历史保荐项目还不错。

AI产业趋势下，PCB的架构、材料和工艺升级是大势所趋，上游钻针环节成为本轮AI PCB扩产浪潮中弹性最大的方向。PCB钻针在AI产业链的重要性持续提升，预计高端钻针供需缺口将进一步扩大。

需求端，一方面服务器迭代升级使PCB板厚度和层数增加，对钻针的精度和耐用性要求提高；另一方面，AI服务器出货量增长直接带动PCB钻针需求增长。鼎泰高科作为全球PCB钻针龙头，正处于这一轮产业趋势的核心受益位置。

全球PCB行业正步入一轮由新兴技术应用驱动的增长周期，其核心动力来源于人工智能算力基础设施、高性能计算、智能电动汽车、新一代通信技术等关键前沿领域的爆发性需求。在算力基础设施领域，AI服务器的迅猛发展对高多层PCB构成显著拉动，推动PCB材料与工艺全面升级。

鼎泰高科（01377）作为全球PCB钻针龙头，基本面不错，行业前景广阔，市场份额持续提升，业绩高速增长；目前较A股最新折价是41%；公司处于AI产业链核心位置，长期成长空间大，适合长期关注。但目前A股目前动态市盈率高达370倍，估值偏高位置且实控人减持套现近28亿元的因素也有所影响。

这一批新股招股截止时间：

同仁堂医养02667（7月2日截止）

东方科脉01770（7月3日截止）

MOMENTA-W06880（7月3日截止）

瑞为技术07656（7月3日截止）

易控智驾07687（7月3日截止）

宝盖新材08090（7月3日截止）

基本半导体09971（7月3日截止）

普源精电00537（7月6日截止）

鼎泰高科01377（7月6日截止）

立讯精密02475（7月6日截止）

齐云山食品02797（7月6日截止）

珞石机器人03752（7月6日截止）

三环集团06951（7月6日截止）

这12个新股存在资金冲突（同仁堂医养出结果后，能链接上7月6日截止的）……

晶合集成02249（7月7日截止）

滨化股份06745（7月7日截止）

这8个新股存在资金冲突（东方科脉01770、MOMENTA-W06880、瑞为技术07656、易控智驾07687、宝盖新材08090、基本半导体09971出结果后，能链接上7月7日截止的）……

永康控股02523（7月8日截止）

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