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6月30日晚，AI+机器人龙头企业极智嘉（2590.HK）发布公告，拟采纳股份奖励计划，拟向合资格参与人士及服务供应商授出奖励，计划授权限额为已发行股份总数（不包括库存股）的10%，约1.24亿股B类普通股；服务供应商分项限额为1%，约1240万股B类普通股。该计划旨在激励合资格参与人士为公司的持续成长与扩展作出进一步贡献，同时吸引合适人才，为公司长期发展储备核心力量。 

积极推进股份回购，股份奖励锁定核心人才

不久前，极智嘉发布上市以来的首份大额回购计划，董事会批准在24个月内于公开市场回购总值不超过20亿港元的H股。回购股份通常将作为库存股份持有，未来可按需要以注销或用于股份激励等。

此次股份奖励计划仅是回购股份的用途之一，是极智嘉在新一轮产业竞争中锁定核心人才、巩固技术壁垒的关键布局。通过授予公司股权，极智嘉将员工利益与公司长期价值紧密挂钩：一方面，对过往贡献给予认可和回报；另一方面，激励核心团队持续投入技术创新，为公司的全球化扩张和具身智能战略落地提供坚实的人才保障。

2026年，全球AI与机器人产业正从“技术验证”迈向“规模化落地”，行业竞争的核心已从单点技术突破转向复合型人才争夺。尤其在具身智能、人形机器人等前沿方向，兼备算法、硬件、工程与场景落地能力的顶尖人才已成为稀缺资源。公司愿意以真金白银投入人才战略、与团队共享发展成果，不仅展现了其战略定力，更彰显了对公司未来发展的信心。

基本面强劲，全球订单加速释放增长势能

支撑这一大额回购与股份奖励计划的底层逻辑，是极智嘉扎实的基本面与清晰的全球化增长前景。

从财务数据来看，2025年，极智嘉实现营业收入31.71亿元，同比增长31.6%；毛利11.25亿元，同比增长34.4%，毛利率提升至35.5%；经调整净利润和经营活动现金流量净额双双转正，率先迈入“造血盈利”的良性发展阶段，并成为“营收规模最大、盈利表现最佳”的港股ToB机器人企业。

强劲的订单也为业务持续增长提供动能。2025年，公司新签订单金额达41.37亿元，同比增长31.7%。其中，海外订单占比近80%，同比增长近40%。美洲大区订单增速超50%，拉美全年中标额突破6亿元人民币，东欧总订单额近5亿元，多点开花的全球化布局进一步打开了公司业务增长的上升空间。

入选恒生人工智能主题等权威指数，全栈AI场景落地领先

不仅内在基本面过硬，极智嘉在资本市场的外部溢价也在加速凝聚。继纳入恒生综合指数、入选港股通后，极智嘉近期获纳入恒生人工智能主题指数、港交所科技100指数，成为该指数在“机器人”方向的核心成分股。

港交所科技100指数其成分股筛选标准极为严苛，唯有兼具市场热度与成长确定性的硬科技企业方能入选，入围意味着极智嘉的长期成长性与投资价值已获得机构级资本认可。恒生人工智能主题指数是衡量港股人工智能全产业链表现的权威基准，极智嘉的硬核入选，等同于其“算法-硬件-系统”的全栈AI技术获得了香港权威指数机构的官方背书。

目前，极智嘉的AI技术已全面优化仓储智能化系统运营效率，实现全链路效能提升，不仅在智能算法上实现了超大规模、高并发的多机混合智能调度，更通过智能运营平台（IOP）帮助客户实现数字化运营与AI辅助决策显著提升仓储供应链的运营效率与客户黏性。

随着AI+机器人技术向物理世界持续深度落地，极智嘉正在仓储物流场景中积累的海量数据与落地经验，打开具身智能第二增长曲线。公司于今年2月发布了聚焦仓储场景的人形机器人Gino 1，是全球首家同时拥有移动机器人、无人拣选工作站和人形机器人产品的公司，不仅成为具身智能时代场景化落地的行业风向标，更打开具身智能赛道巨大的增量空间。

摩根士丹利指出，2026年全球AI资本支出依然强劲，极智嘉作为具备场景落地能力的综合智能体，有望成为这一波红利的最大受益者之一。而此次硬核跻身该指数，意味着追踪该指数的系列基金将启动常态化配置，有望为极智嘉带来可观的增量资金。 

多重利好共振，驱动估值中枢上移

强劲的基本面催生了回购的底气，国际指数的纳入则将这种内部信心放大为资本共识。对于看好全球智慧物流结构性增长的长期投资者而言，这或许正是一个不容忽视的价值重估起点。

结合招商证券、华泰证券、大摩等机构分别给出了35港元、36.39港元、37港元的目标价，较当前股价存在显著上行空间。德银研报指出，极智嘉现价相当于2026年预测市销率（P/S）4.2倍，是香港股市中估值最具吸引力的机器人公司之一。中金则认为，不应以传统工业机器人的视角看待极智嘉，而应将其视为具备“AI+场景化能力的综合智能体”。

公司主要股东此前亦表态，现阶段不急于减持，一致看好全球智慧物流市场的结构性增长机遇，认可极智嘉在AMR赛道的龙头卡位、技术壁垒与商业化落地能力，以及具身智能规模化商用驱动的广阔成长空间。

极智嘉管理层以真金白银对公司内在价值投出的“信任票”，将核心人才与公司长期价值深度绑定，是极智嘉持续巩固全球龙头地位、把握具身智能时代机遇的核心保障。凭借扎实的盈利基本盘、强劲的海外增长动能以及清晰的具身智能第二曲线，公司长期价值有望随着产业景气度的提升持续释放巨大增量空间，其估值必将迎来新一轮重估。 $极智嘉-W(02590)$