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$安克创新(00668)$ $来福谐波(03952)$ $真健康医疗-B(02697)$ $鲟龙科技(06715)$ $江西生物(06915)$

基本情况：

申购时间：6月23日-6月26日，29号出结果，30号暗盘，2号上市；

发行价格：≤99.32

入场费：10032.16

1手：100股

全球发售：4663.28万股

公开发售：466.33万股

发行手数：46633手

基石：有，共12家基石投资者认购49.9%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金、高盛和摩根大通保荐

分配机制：机制B，回拨10%

安克创新成立于2011年，总部位于湖南长沙，2020年登陆深交所创业板(300866.SZ)，是中国跨境消费电子品牌的天花板级企业。公司核心业务覆盖三大板块：智能充电储能、智能家居、智能影音，旗下拥有Anker、eufy、Soundcore、Nebula等多个全球知名品牌。产品覆盖全球180多个国家和地区，累计用户超2亿。

根据弗若斯特沙利文数据，按零售销售额计，自2020年起公司在移动充电产品领域稳居全球第二，是全球及北美最大的独立移动充电品牌。2025年按收入计，全球移动充电市场份额达4.8%，位居第一；在储能领域为全球第一阳台光伏储能品牌；智能家居安防全球前五；无线耳机全球第六。

核心竞争优势体现在三方面：一是研发驱动，每年研发投入占营收超6%，拥有大量快充、储能核心专利；二是DTC渠道能力强，亚马逊渠道稳居头部，独立站与线下渠道同步扩张；三是多品类孵化能力突出，从充电宝延伸至扫地机器人、投影仪、音箱等多个赛道均实现破亿级收入。

财务表现：

根据招股书披露，公司2023-2025年营收分别为175.07亿、247.11亿、305.14亿元人民币，2025年同比增长23.5%，连续三年保持20%以上的增速。归母净利润方面，2025年实现约22.3亿元，同比增长约30%，盈利能力持续改善。

分业务结构看，2025年智能充电储能业务收入154.02亿，占比50.5%，仍是第一大收入来源；智能家居收入68.34亿，占比22.4%；智能影音收入63.02亿，占比22.2%；其他业务占比4.9%。三大主营业务均实现双位数增长，其中储能品类增速最快，成为第二增长曲线。

毛利率方面，公司整体毛利率维持在38%-40%区间，在消费电子行业中处于较高水平，显著高于同行绿联科技、倍思等品牌。费用控制能力优秀，净利率从2023年的5.8%提升至2025年的7.3%，规模效应持续显现。

募资用途：

约20%用于产品迭代、创新及拓宽品类；

约20%用于研发与人才引进，夯实底层技术；

约15%用于提升品牌影响力与客户忠诚；

约20%用于强化DTC（直达消费者）全球市场策略；

约20%用于升级供应链管理体系；

约5%用于营运资金及一般用途。

安克创新此次引入12家基石投资者，认购近50%的份额；

安克创新采用机制B，回拨10%；全球发售4663.28万股，香港发售466.33万股，一手是100股，共计46633手；甲尾申购需要40.13万本金，乙头申购需要50.17万本金；来福谐波、鲟龙科技、真健康医疗-B、江西生物、安克创新，这5个新股存在资金冲突；现在倍数是1倍了，预计最终会在600倍左右；由中金、高盛、摩根大通联合保荐，有基石，有绿鞋，摩根大通和高盛历史保荐项目都不错，中金历史保荐项目还可以。

安克创新（00668）是全球移动充电品类市占率第一的龙头企业，旗下Anker品牌享誉全球，产品覆盖智能充电、储能、音频和智能家居等多赛道，通过DTC与线下全渠道布局构筑了深厚的品牌与渠道壁垒，海外收入占比超96%，全球化布局与多品牌矩阵提供了缓冲。目前最新折价约20%，折价比较低；同时有11家全球顶级基石锁仓近50%发售份额；中金、高盛、摩根大通联席保荐。

不过公司也面临多重风险：经营现金流在2025年前三季度已转负，2026年一季度仍为负，存货从约32亿元激增至超61亿元后仍高达55.69亿元，周转天数延长、跌价计提增加，高库存既支撑渠道扩张也带来消费电子迭代折价压力；叠加海外收入高度集中，易受贸易政策与汇率波动冲击；代工模式下品控压力突出，此前因电芯供应商问题曾召回238万台充电宝并计提质保负债1.04亿元，面对苹果、**等原厂及绿联、EcoFlow等对手的价格战，行业充电宝不合格率较高，公司需持续强化供应链安全。

安克创新比较中规中矩了，基本面不错，基石阵容强大，但折价偏低，以及有现金流压力、境外收入集中风险。

来福谐波、鲟龙科技、真健康医疗-B、江西生物、安克创新，这5个新股存在资金冲突；你会怎么打？评论区里聊聊。

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