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东南亚从来不缺"数字化故事"，但能把故事做成现金流的医疗AI公司并不多，讯飞医疗科技（02506 $讯飞医疗科技(02506)$ 或许就是其中一个。

6月17日，讯飞医疗（2506.HK）发布公告称，公司与印尼金光集团旗下数字基建科技投资平台PT DSST Mas Gemilang达成战略合作，依托星火医疗大模型V3.5的技术壁垒，将全栈AI医疗技术输出至东南亚。

表面看，这是一份普通的海外合作备忘录；但放在全球医疗AI产业格局与中国企业出海的大坐标系中审视，这实则是中国医疗AI从"技术验证"迈向"规模化商业输出"的历史性节点。而讯飞医疗的这一合作，也把自己推向了一个更硬的考场：跨国公共卫生体系的采购与合规长跑。

战略破局：以印尼为支点，撬动东盟蓝海

此次合作，讯飞医疗选择的并非寻常路径。

印尼，作为东盟人口与经济双核心，拥有超过2.7亿人口，其基层诊疗能力薄弱、医疗资源分布不均的痛点，与中国数年前的境况何其相似。这正是AI医疗技术最能发挥价值的“黄金赛道”。讯飞医疗没有选择单点技术输出，而是采取了“全栈技术底座+本土生态联营”的深度模式。

一方面，作为港股稀缺的全栈式医疗 AI 标的，讯飞医疗区别于行业单一影像、单一语音赛道企业，实现语音 + 影像 + 医学文本多模态医疗大模型商用落地。

在此次合作中，公司输出的是经过国内600余家等级医院、超7.7万家基层医疗机构验证的成熟方案，包括智医助理、AI居民健康画像等标杆产品。这些方案已连续两届亮相世界卫生大会，并获得国家卫健委官方推荐，其技术实力与落地成效早已获得国际认可。

另一方面，公司深度绑定印尼本土龙头企业金光集团。借助其完善的政企渠道、数字基建与合规运营能力，讯飞医疗一举破解了新兴市场最头疼的准入与合规壁垒。双方合作涵盖智能诊疗、公卫监测、智能影像、医疗数字化等六大核心方向，场景覆盖从基层诊所到国家级公卫平台的全层级医疗体系，与公司现有产品矩阵高度匹配，边际拓展成本极低。

这套“技术+生态”的组合拳，不仅确保了项目在印尼的快速渗透，模式可快速复制至马来西亚、泰国、新加坡等 “一带一路” 沿线国家。以印尼为战略支点，讯飞医疗正稳步拓展东盟全域市场，一条清晰的海外第二增长曲线已然浮现。

技术护城河：星火大模型筑牢出海底气

本次出海的硬核底气，来自全新迭代的星火医疗大模型V3.5，也是市场低估讯飞医疗核心价值的关键——多数资金仅将其视作医疗软件服务商，忽略其垂直医疗大模型的独家壁垒。

技术层面，公司率先在全国产算力平台完成DSA动态稀疏注意力、MTP多Token预测算法优化，医疗长上下文推理吞吐量提升4.5倍；依托16亿人次脱敏医疗语音、12亿次真实诊疗数据构建独家数据飞轮，每日新增 220 万份临床样本持续迭代模型，在医疗问答、多模态影像、循证诊疗等核心指标全面超越 GPT-5.5、DeepSeek-V4-Pro 等国际主流大模型。

落地效果可量化验证：三甲医院病历生成医生采纳率 91%、智能影像报告采纳率 75%，多款产品率先突破行业实用门槛，摆脱多数 AI 企业 “实验室技术、难商业化” 困境。

更重要的是，与行业内常见的“PPT出海”或单点算法销售不同，讯飞医疗输出的是一个完整的、经过国家级项目验证的生态系统。从疾病全周期AI系统到国家级疫情监测平台，从智能影像到医疗机构数字化升级，公司提供的是“交钥匙”工程。这种模式不仅客户粘性极高，边际拓展成本可控，更构建了极深的竞争壁垒，让后来者难以望其项背。

价值重估：被低估的龙头，迎来戴维斯双击

横向对比港股 AI 医疗赛道估值，行业可比公司2026年平均PS估值超12倍，而讯飞医疗当前对应PS仅7倍左右，处于板块估值低位，存在明显估值错配。

市场低估核心源于三大认知偏差：一是低估星火医疗大模型垂直技术壁垒，简单将其归类普通医疗信息化企业；二是忽视东南亚出海带来的第二增长曲线增量，仅以国内市场空间定价；三是未充分认知海量真实医疗数据形成的长期护城河，低估数据飞轮带来的持续迭代优势。

放眼全球对标，AI独角兽OpenEvidence当前估值达120亿美元；相较之下，讯飞医疗手握有OpenEvidence尚未触及的B、G端医疗服务积淀与场景入口，叠加国内完整商业化落地实践、全国产自主技术、广阔海外蓝海市场等稀缺属性，估值修复空间充足。

后续多重催化将持续推动价值重估：印尼项目落地订单逐步释放、星火医疗大模型持续迭代升级、国内三甲医院复购订单放量、东盟多国复制落地、C 端健康管理业务用户规模快速增长。

结语

从合肥到雅加达，讯飞医疗走出了一条中国AI医疗企业的全球化新路。

它不再仅仅是国内医疗新基建的参与者，更是全球医疗数字化转型的中国方案输出者。随着海外业务的不断拓展，这家被低估的AI医疗龙头，正迎来其价值回归与重估的历史性时刻。

当前二级市场尚未充分定价其全球化成长空间与独家技术壁垒，标的处于历史估值洼地，短期出海落地事件催化行情，中长期依托国内外双增长曲线实现业绩与估值双击，具备极高配置价值。