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1 引言

所有市盈率PE数据均是滚动最新一年的数据。

标普500与纳指100数据：本数据相对最真实。

沪深300数据来自Choice；

红利低波100全收益数据来自Choice；

国证自由现金流全收益数据来自Choice；

恒生指数数据来自Choice；

中概互联数据来自Choice；

日经255数据来自日本经济新闻社；

印度Sensex数据来自孟买交易所官网。

图中黑色曲线是：市盈率PE（左边坐标，越低越好）

图中蓝色曲线是：指数点位 （右边坐标，长期向上最好）

2 分析与讨论

2.1 标普500估值

2.2 纳指100估值

纳指100估值中等偏高，属于正常水平。

2.3 沪深300估值

大哥的沪深300ETF所剩不多了，最近几天又是卖了不少。

2.4 红利低波100全收益指数估值

在红利低波100这个以股息率为主叠加低波动的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。只要不是高估，长期定投都会不错。

由于相似性，红利低波100估值同样可以用来给中证红利、红利低波、300红利低波、A500红利低波、南方标普红利低波、东证红利低波、智选高股息等做参考。

对于红利指数而言，其估值单独看市盈率不合适，必须结合股息率：

• 从市盈率角度来看，现在红利低波100估值中等偏高。

• 从股息率角度来看，现在红利低波100估值偏低。

综合来看，红利低波100估值偏低。

不过投红利需要注意：

（1）降低收益预期，我的预期是多年年化6%-8%；

（2）牛市中红利跑不赢沪深300；

（3）低波不是无波，长盈不是总嬴。

2.5 自由现金流全收益指数估值

在国证自由现金流这个以自由现金流率筛选公司，自由现金流加权的指数规则下，理论上它可以实现长期增长。不过指数发布时间较短，还需要继续观察，不能轻信！最新几次的调仓已经开始暴露一些问题了，后面会进行分析。

由于相似性，国证自由现金流估值同样可以用来给中证现金流，富时自由现金流，中证800现金流，中证A500自由现金流等指数做参考。

对于现金流指数而言，其估值单独看市盈率并不合适。理论上，我们要结合现金流率（市现率）。然而自由现金流必须要转为对股东的回报才对小股东有意义，现阶段，这个回报基本就是指股息。

因此这里我继续采用股息率作为重要的参考指标（图片中的实际历史数据较短，仅用来一看，现在的判断包含拟合的过去的市盈率和股息率）：

• 从市盈率角度来看，国证自由现金流估值中等偏高。

• 从股息率角度来看，国证自由现金流估值偏低。

综合来看，国证现金流估值中等偏低。

不过投自由现金流需要特别注意：

（1）指数发布时间很短，估值误差较大；

（2）千万不要期望现金流指数能够实现年化15%-20%的收益率，我预期该指数只能达成10%-15%的多年年化收益，耐心观察中。

2.6 恒生指数

2.7 中概互联

近10年PE估值很低，但这个不合理，因为互联网再也回不到以前那个高PE的年代了。更合理的角度是参考近2023年10月后的数据。

注意，中概互联是行业指数，风险比宽基要大。

由于相似性，中概互联估值同样可以用来给恒生科技，恒生互联网，港股通互联网，港股通科技等做参考。

2.8 日经225估值

2.9 印度孟买Sensex估值

注意，国内的印度基金追踪误差很大！

3 个人记录

本周趁着红利资产下跌，转移了一点纳指去了红利资产：某集装箱运输公司。关于红利最近红利资产的近期情况分析，明天文章具体讨论。

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

引申阅读：

基金横评合集 第7版

经典文章合集 第7版

开户知识介绍：如何开一个好账户！