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得，今天又来三个，先把昨天的看完吧。

领益智造：

1. 国泰君安保荐，无绿鞋首日入通，公配12万手，量大管饱，基石38.6%，阵容不错，大摩、惠理、景林、胜宏均在，不过每家占比都不高。

2. 原本搞消费电子精密制造的（蓝思、立讯那种），近几年布局AI硬件（液冷、XR装备等）以及低空经济，且发展迅速。一家百亿营收规模的公司年化营收增速有22.6%，净利润也有7.6%的增速。

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3. 省时间，其他东西不用看了，直接来看定价。本次招股价10.18港元，A股今日截至目前大涨7.3%，当前折价率48.37%。

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就喜欢这种招股后大涨的股票，比如宁王、剑桥、胜宏、星源，很讨厌那种关门打狗的坑货，没错点你呢，大金重工。

精密制造板块目前可比A+H有蓝思一家，其他的如立讯精密都只递表还没上市。

蓝思当前折价率54.9%，不过蓝思当前还是以精密制造为主，2026年才切入光通信，仍处于前期布局与客户验证阶段，暂无大规模营收贡献。

而领益智造在AI硬件、机器人、低空经济板块规模更大更成熟，这部分也是支撑高估值低折价率的主要来源，我认为领益智造合理折价率应该在35%-45%，当前A股已经涨出一些水位，如果后续继续走高，那将更有性价比和确定性。

打新指数：★★★~★★★★（最终策略及评级发xing球）

科拓股份：

1.中金、民银保荐，公配1.7万手，中金绿鞋，无基石，簿记管理人和承销商里有越秀和元宇宙，懂得都懂。

2. 做智慧停车场系统的，基本面一般，增长有，但是慢，不过有净利润，是一家在赚钱的企业。

3. 之前公司尝试过两次A股上市，第一次主动撤回，第二次被否。被否主要因为部分业务原始单据不完整、固定资产折旧政策不谨慎、合同管理不规范，总之就是经营业绩真实性和财务数据审慎性打问号。

所以来港股了，乐~

4. 本次发行市值38.86亿，PE为32.4倍，PS为4.7倍。A股有一家强可比公司捷顺科技，是行业第一，营收规模略高于公司但净利润低于公司，PE为75.7倍，PS为2.7倍。所以公司这个估值，如果不看折价率，还是相对合理，但是能不看吗？真有外资对停车场生意感兴趣？

5. 话又说回来，骂归骂，打不打？肯定打啊，越秀元宇宙无基石都明牌炒菜了。

圣邦股份：

1. 中金、华泰保荐，公配5.4万手，中金绿鞋，基石占比49.9%，阵容相当不错，有GIC、高瓴、小摩、惠理等等。

2. 公司是是国内规模最大、产品品类最全的模拟集成电路设计企业，有超级多的SKU（超7200种模拟产品与传感器产品，覆盖38个类别），是国内模拟集成电路龙头，全球第八。

3. 公司业绩除了2023年下滑之外基本保持持续增长，2024/2025年营收增长28%、16.5%，净利润增长90.8%、13.4%。2026年一季度业绩相当不错，营收同比增长39.1%，净利润同比增长107%。

4. 存货减值是公司比较大的问题，2025年计提1.7亿，约为净利润的1/3。上文提到，公司SKU特别多，这虽然是优势，但也是一把双刃剑，天然容易产生长尾库存，叠加2021-2022年缺芯周期留下的高成本库存，以及供应商集中度高（五大供应商占比91%），预计存货减值问题还将持续一段时间。

5. 跟纳芯微强可比，虽然细分赛道不一样，但股价基本同涨同跌。

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纳芯微当前折36.58%，公司今收132.77，折44.6%。

纳芯微成长性要优于圣邦，因此预计圣邦折价率可能在40%左右，目前有一定水位，具体要看之后的走势。