社区

$SpaceX(SPCX)$  自上市以来的火爆涨势，正重新点燃市场的担忧——投资者对人工智能和科技股的热情，是否正将科技股的估值推入泡沫区间。一些市场观察人士甚至将其与近年来席卷华尔街的网红meme股相提并论。

这家由马斯克领导的公司，上市不到一周便较135美元的发行价上涨近50%，一举跻身全球最具价值的公司之列。尽管公司仍在亏损，且多项雄心勃勃的长期项目仍无明确的盈利时间表。

分析师指出，SpaceX股价的急速上涨，凸显出科技领域中部分板块的估值与基本面之间的脱节日益严重。

瑞士信贷的Ipek Ozkardeskaya表示，SpaceX上周IPO后股价急剧上涨，凸显出一个信号，即不断上涨的科技股可能已处于泡沫区间。"SpaceX或许已是目前最大的红色警报，说明当下的科技股涨势已到了一个估值不再合理的地步。

未解问题仍存在，但市值仍在攀升

SpaceX股价周二上涨4.8%，收于201.80美元，公司市值约2.7万亿美元。

这一涨幅使SpaceX的市值上超越了亚马逊(AMZN)，并在盘中交易中短暂超越微软(MSFT)，随后在交易时段晚些时候回落。自上周IPO上市以来，其市值已增加了约8000亿美元。

虽然股价还在不断上涨，但SpaceX的几项关键业务的盈利能力问题仍然没有解决，包括其AI投资和更广泛的太空基础设施目标。

SpaceX去年实现营收187亿美元，但在计入xAI的业绩后，仍录得49亿美元的净亏损。xAI目前仍处于严重亏损状态。

与许多大型科技公司不同，SpaceX尚未展现出能支撑其数万亿美元市值的持续盈利能力。

剧烈波动引发与网红meme股对比

周二的交易进一步加剧了投资者对围绕该股投机活动的担忧。SpaceX股价盘中一度上涨至225.64美元的高位，随后在收盘前回吐了大部分涨幅。

"Themis Trading股票交易联席主管乔·萨卢齐在发给路透社的一篇报道中表示：

这虽然是一家市值2.5万亿美元的公司，但从它的交易方式来看，确实感觉像一只网红meme股，

"我们过去见过这种势头；它们往往会一路狂奔，然后极速下跌，所以，对待这类股票，你必须非常非常小心。"

萨卢齐并非唯一持有此看法的人。CNBC主持人兼市场专家吉姆·克莱默也将SpaceX比作一只网红meme股。

【也许对你来说没关系，但我不希望看到一只网红meme股——SpaceX已经变成了——在没有卖家的情况下，靠着连续几天的上涨，就达到了到$英伟达(NVDA)$  的体量。但这似乎正是目标所在。也许是想让想走的人提前离场？看着一只股票在几小时内上涨十来个点，我作为看好它的人都感到不安！！"克莱默说道】。

猛兽财经认为，SpaceX相对较小的流通股放大了价格波动，使该股非常容易受到投机性需求爆发的冲击。预计未来几周，随着其被纳入主要股票指数，该股还将获得额外支撑，从而引发被动投资基金和ETF的买入。

期权热潮为涨势火上浇油

投资者对SpaceX的追捧在期权市场也表现得非常明显。期权上市首日，交易活动便出现了井喷。

周二，近100万份SpaceX看涨期权易手，使该股一跃成为市场上交易量第五大的期权标的。

这一成交量也使SpaceX成为与英伟达、$特斯拉(TSLA)$  、纳指100ETF和标普500ETF等交易最活跃的证券并列。

Susquehanna Investment Group衍生品策略联席主管克里斯·墨菲表示，因为周期权还未上市；预计周四将开始交易，届时这可能进一步增加SpaceX的短期交易活跃度和散户参与度，"

墨菲重点提到了一些激进的看涨交易，包括买入数千份执行价远高于当前交易水平的7月看涨期权。与此同时，一些投资者也在采用更具防御性的策略。涉及买入看跌期权和卖出看涨期权的大规模领口策略交易表明，部分投资者正在为潜在下跌寻求保护，尤其是在未来锁定期到期之前。

分析师警告，如此激烈的期权活动会助长短期投机，并加速股价朝任一方向波动，从而放大震荡。

就目前而言，SpaceX仍是市场上最热门的交易之一。

但随着市值进一步攀升，越来越多的问题开始浮现：

投资者的乐观情绪，究竟是由业务基本面驱动，还是仅仅建立在相信明天会有人愿意以更高价格接盘的信念之上。