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有关luminar之前的文章，也许你也有兴趣： 《马斯克错了，激光雷达才是未来！》 《激光雷达百亿美金市场，谁主沉浮？》 《luminar：穿越牛熊的割韭菜冠军……》 《luminar：跌去近50%，我提了5个关键问题…》 《luminar：越跌越买，静待黎明到来（上）》 《luminar：越跌越买，静待黎明到来（下）》 《详解luminar第三季度报：未来何去何从？》 《详解luminar第三季度报：未来何去何从？（二）》 《luminar23年财报：矛盾中隐藏希望？》 《luminar Day：A New Era？新时代》 《Luminar：让人失望的二季度报和上涨预期后移》 半年没有写文章了，想不到2025年的最后一篇文章是祭奠luminar。 现在的luminar基本上可以用“尘埃落定”来形容。 时至今日，知道这种情况的我也不再意外。 只是，对看过我文章对luminar感兴趣的人深感抱歉。 本以为半年没登后台，无论是公众号还是老虎证券，迎来的应该是劈头盖脸的谩骂。 却没想到，只有为数不多的几人，寥寥几句平淡的问询。 看来，大家也都早已看淡。 尽管，在不少人付费咨询我时，我一再强调，要拿出整体仓位很小的比例去投luminar。 但是，我自己并没有做到。 原因，大家也应该知道。 恰巧，昨天又看到王煜全的直播。 大意是：把握AI时代万亿市场的机会。 我笑了，反手一个举报。 备注：建议大家也试试 老王在过去推荐了无数的标的，如： Airdoc、奇安信、luminar、DM、英伟达、特斯拉…… 但是，现在他只说涨势最好的英伟达和特斯拉，其他跌不像样的绝口不提。 这和给100人打电话，随机说明天会涨的3只股票； 然后，其中随机的30人得到了正确答案，就信奉电话那头是股神一个道理。 只不过，今天，这些套路被披上了科技的外衣。 我曾经，在老王吧的直播间问询：DM、luminar怎么样了？ 被回复：不要跟着炒股票。 然后，话锋一转，开始说自己押中了特斯拉、英伟达…… 相反，我没有那么多的人设包袱； 也没有一堆嗷嗷待哺，吃人不吐骨头的团队要养。 所以，作为独立投资人的我，可以坦荡地说：我错了。 我曾经有一句：选择是老王推荐的，坚持持有是自己的选择。 luminar时至今日的结果，我必须要承认是自己的问题。 下面，是我的反思—— 投资luminar，我经历了三个阶段： 1，狂热迷信老王，坚信luminar的技术优势，以及40+的客户名单； 所以，那个时候，我越跌越买。 如果，你看过我有关蔚来的文章，就该知道我在蔚来上面几倍的回报，基本上都在luminar下跌过程中加仓了。 2，回归理性状态，但持续相信luminar的技术以及客户名单，处在挣扎中； 我开始对luminar祛魅，但还不彻底。 如果你想跟一只股票建立情感关联，只需要买入ta。之后，无论ta是涨是跌，都牵动你的心绪。 我成了luminar的啦啦队，在背后为ta加油打气，并且在每一个负面消息出现的时候，都坚信站在更正面的一方。 备注：负面消息包括Russell买豪宅，买杂志，被解任CEO。 但这个时候，我有一个重大的决定—— 如果luminar未能实现正向毛利率，那我不会再加仓买入。 3，我对luminar彻底祛魅，《风险投资史》和roblox的暴涨让我看到了风险投资的门槛与机会。 2025年读了很重要的一本书：《风险投资史》。 看到了无数公司或是百倍回报，或是陨落幻灭。 正巧，那时roblox暴涨，收益率一度超过我持有三年的苹果。 这让我开始思考《风险投资史》中投资组合的问题。 无论是roblox、palantir、禾赛，抑或是luminar、DM、Airdoc，他们呈现出了不同的风向。 比如，非常关键的一点是： 好的、值得投资并且已有回报的公司，已经提前实现了经营收入为正。 不过，这时候我拥有的luminar总市值已经小到微乎其微，可以不必在意了。 我以为，我用几十万买了一个足够沉重的教训，但同时，也收获了风险投资的标准（自己总结的）。 但到年末，roblox从一度接近90%的收益回归到了8%，又让我不敢轻举妄动。 尽管，我已经按照这套标准选择了几个标的。 并且，吃一堑长一智地将仓位控制在我完全不会在意的比例。 但，我认为，风险投资，可以在我对外公开的文稿中就此翻篇了。 无论是我内心认为，还是对外宣传，我认为比这些都重要的是： 价值投资才是压舱石。 尽管luminar今年是这般景象，但重仓投资腾讯的我，港美股今年的整体回报依然保持在20%以上。 我只恨投腾讯太少，没有当年投luminar年少轻狂的无畏和勇气。 不过，我还是得到了一些宝贵的教训： 1，价值投资； ——这背后代表着：公司赚钱，真赚钱，拥有护城河保证后期持续赚钱（老唐三问）； 2，不投你不懂的标的； ——无论如何我都没有真正的了解luminar的技术是否不可替代，我想想背后的支撑不过是：看过的深度文章，沃尔沃的合作（后来嘎了）； 3，对投资行业里的所有大V祛魅； ——不必多说，这是一个神棍层出不穷的行业。 尽管如此，我依然不认为我的这篇文章对除我之外的人大有裨益。 因为，人生终究是要经历一些才能懂得一点的。 只看文字，只是随机洒下一颗历经世事后才会成长的种子。 所以，明年我可能依然不会定期更文。 因为，于我而言，这是投入产出比极低的一件事。 luminar的故事大概就这么结束了。 什么时间又有值得再提的事情，比如价值投资达成了兴奋的目标，或者风险投资有了一定的结果，会回来再和老朋友们聚一聚。 一年结束了，祝大家投资顺利，越来越好！