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Larry Williams（拉里·威廉姆斯），交易界的传奇人物。他不仅拥有超过60年的市场实战经验，更是世界期货交易锦标赛历史纪录保持者。1987年，在全球市场剧烈动荡的背景下，Larry创造了将1万美元增长至110万美元以上的惊人成绩，实现超过11,000%的年度收益率。这项纪录至今已保持38年无人打破，成为交易史上的经典传奇。

在交易员兼播客主持人Waqar Asim（瓦卡尔·阿西姆）最新的一场深度访谈中，现年83岁的传奇交易大师Larry Williams毫无保留地分享了自己跨越半个多世纪的市场经验与交易智慧。从市场周期、趋势判断、COT持仓报告，到资金管理、仓位控制与交易心理，他系统讲解了一个成功交易者应具备的完整框架。如果你想知道顶级交易员是如何思考市场、如何控制风险，以及如何打造一个能够长期稳定盈利的交易系统，那么这期专访绝对不容错过。

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女士们先生们，我们倍感荣幸。Larry，我首先要表达我的感激之情，真的非常荣幸您能来到这里。在我交易生涯的早期，每次刷推特等社媒，您的名字总是会出现，显然是因为您职业生涯的成功和您留下的11,000%收益的传奇成就。您可能已经讲过无数次了，我们把它留到最后再聊。但在深入了解您、您的策略以及您的信念时，有一件事让我印象深刻：您曾经是一名机械式交易员，依赖技术分析——我想这跟您律师的背景有关，即“如果这样，那么那样”。随着您职业生涯的发展，您逐渐远离了技术分析。那么，您对整体上使用技术分析持什么立场？

Larry：我认为技术分析有其用武之地，但它的位置是明确且有限的。对我来说，技术分析最适合用来识别趋势和趋势的变化。确实有一些重复出现的可靠形态可以用于短线交易。但如果认为技术分析总能预测将要发生的事情，我认为那是错误的。图表只显示市场去过哪里，不一定显示市场要去哪里。它们就像鸡爪印——价格做了什么，但价格明天会做什么？这才是我需要知道的。

您是把价格行为作为一种实时的执行入场点来使用，还是利用历史价格点来讲述我们如何走到今天的？

Larry：这是一个很好的区别。很多人看不到这一点。我认为市场是由条件驱动的，而不是由图表驱动的。这些条件存在——供过于求、供不应求、恐慌等——这些才是推动市场波动的真正原因。图表上的技术分析行为只是当日的情绪。所以，读图时要看着图表说：“今天的情绪是什么？哦，非常看涨。”那么如果明天这种看涨情绪没有持续，你就得到了你需要知道的信息。所以我把图表看作是交易者的情绪图景，用来寻找趋势变化。

所以当您提到情绪时，您是利用价格来理解哪里是最大痛苦、最大贪婪、最大恐惧吗？这些有关系吗？

Larry：当然。如果市场收盘在高位，它明天很可能不会继续上涨。我喜欢观察——如果你查看任何一个主要市场低点，股票或大宗商品，绝大多数都收盘在低位。而在主要市场高点，它们收盘在高位。但那时所有人都很乐观，他们会说：“哦，好日子，我做多了。”每个人都开心。结果第二天市场就崩盘了。为什么？因为买家太多了。这非常有趣。这里存在一个周期，不是时间周期，而是每日收盘价相对于当日区间的位置关系。收盘位置越低，第二天越看涨。收盘位置越高，因为延伸过度，第二天越看跌或回调的可能性越大。所以，如果你在一段时间内测量收盘价在区间内的位置，你会发现实际上存在一个周期：从低收盘走向高收盘，然后从高收盘走向低收盘。这是市场内部的一个循环。

为什么单靠技术分析永远无法让你赚大钱

您相信传统的技术分析流派吗？比如威科夫理论、艾略特波浪理论、形态交易者……有很多策略，而且它们不断演变，新的不断出现。您大概都见识过。其中有没有哪些让您觉得值得一用？

Larry：你说得对。我幸运地开始得早，当时市场上只有大约三种理论。现在每个人都有电脑，每个人都有自己的理论，对吧？所以我不确定。验证一个理论的最佳方式就是看交易结果。所以，请把江恩、艾略特波浪或任何理论的交易结果给我看看，有人真的在用并且有结果，但我找不到。另一方面，我有一些轻量级的朋友，他们对此深信不疑，他们喜欢。随便吧！我不明白。这不代表它不管用，只是它对我不起作用。

我打不了篮球——我在大学打橄榄球，我永远打不了篮球，我没有那个技能。所以有些人的大脑处理信息的方式不同。但我看艾略特波浪之类的东西，会觉得“这些东西……”。我没那么聪明。我很幸运没有上过商科课程。我从来不是房间里最聪明的那个，这意味着我从不把事情想得太复杂。我无法把事情想得太复杂。我所有聪明的朋友试图交易，他们把每件事都想得太复杂，结果做错了。所以不太聪明其实挺好的，因为你不至于过度思考。事情就在你眼前，它就是那样的。而他们总是在过度思考一切。

这里存在两种极端的观点：一种是“每个策略都有效，你只需要让它生效”；另一种是“每个策略有时有效”。关键在于，比如说你有一个坏掉的钟，它在6点的时候是准时的——早上6点、晚上6点，其他时间都不准。很多人说很多策略只是“有时有效”来吸引人们入市，然后持续亏损。您认为哪一方是对的？

Larry：不，我认为你只需要对正在发生的事情做出反应。市场是不完美的，而人们试图认为它是完美的——这就是问题所在。很多具有深厚数学背景的人进入市场，结果彻底爆仓。他们试图用完美（的数学）去套在一个不完美的东西上。你无法让不完美的东西变得完美。另一个很好的类比：我在大学打过橄榄球，正如我提到的。美式橄榄球的每一次进攻战术都是为了得分而设计的——如果这个人挡住那个人，那个人挡住另一个人，持球者就会得分。但他们并不是每一次都能得分，那是现实。有人改变了完美的战术。市场也是类似。我下的每一笔单子都应该是大赢家，但事实并非如此。所以，就像Mike Tyson（拳王泰森）说得最好：“每个人都有一个计划，直到他们脸上挨了一拳。”而市场揍你的次数会比Mike Tyson多得多。

如何像职业交易员一样解读市场情绪

沿用这个体育类比，你知道比赛开始时你有一个计划，也许它进展顺利，然后发生了一些你无法预测的事情。我在市场中也看到这种情况：今天我基于所有技术和基本面信息做了一个决定，但随着几周过去，情况变了，原本正确的判断不再正确。这关系到时间跨度——持仓时间越长，中间可能发生的事情就越多，因此确定性程度会低于持仓一两个小时的人。您的看法是什么？因为我知道您是波段交易者或长期持仓者。面对这种不确定性，为什么不选择日内时间框架呢？

Larry：日内交易的问题纯粹是数学上的。你想想，市场上所有的利润都建立在趋势的基础上。如果没有趋势，你就赚不到钱，不管是房地产还是股票，都一样。你必须要有趋势。那么趋势的功能是什么？时间。日内交易者最多持仓四小时，他抓不住任何大的趋势波动。而我可能持仓10天、12天、一个月、六个月，我能抓住巨大的趋势波动。所以时间是我的朋友，我能够捕捉趋势波动。我做短线交易时，如果我想要在一天内赚很多钱，就必须承担很大的风险。

如果我想在一笔交易中赚1万美元，我就得持有5、6、7手合约。所以，如果你承担大风险，你也可能亏大钱。而我的交易方式是，如果我持仓小但抓住了大波动，我可以有很多小亏损，但仍然能抓住那一个大波动，我就远远领先了。所以，周末我刚看到一个有趣的报告，关于所有实盘表现成功的策略。赚最多钱的策略，准确率最低。赚得最少的策略，准确率最高。他们做到了每个人都想要的“我赢了，我赢了”，但你没赢多少；而亏损时你却亏了很多。这对市场是一个巨大的洞察。

因此，您是说您的胜率或准确率不如每笔交易的风险回报比重要？

Larry：显然，我相信你有一个胜率95%却亏钱的系统。因为你有95笔盈利交易，看起来很漂亮，然后有五笔交易就爆仓亏掉了你所有的一切。所以，赢很重要，因为我们都喜欢被肯定，喜欢感觉自己做对了。但要保持30%的正确率很难——很多趋势跟随者就是如此。我自己希望正确率比那更高，但我们天生就想要正确。不幸的是，这种执着通常会导致自我膨胀和其他问题，我稍后会谈到。

Larry Williams至今仍在使用的COT持仓报告秘诀

我想把话题引到COT报告上。您可能是最早利用COT报告的人之一，它可能是邮寄到你家，过程完全不同。尽管如此，我接触过很多现在把COT报告作为主要信息来源的交易者，大家的共识是利用它了解大资金在做什么来识别趋势，然后成为趋势跟随者，并相信如果大资金都在用重金买入，市场必然上涨。您的方法似乎更像逆向投资。首先，大多数人所遵循的这个前提，您同意吗？

Larry：让我们回到最初。大多数人不理解COT报告。这是一份每周二发布的报告，所以我们知道截止周二这三个市场参与者的行动：小交易者（散户）、机构（基金、基金经理），最后是商业头寸。

什么是商业头寸？这是关键点。商业头寸被定义为用户或生产者，即套期保值者。套期保值者不是在大宗商品上投机，而是为了商业目的进行对冲。所以你会看到市场大幅下跌，而商业头寸稳步增加多头持仓。他们这么做是因为他们要接收这些产品——比如他们买入大量糖，现在糖价比昨天低，下周比今天还低。他们的糖果棒仍然卖5美元一根，但生产成本低了很多。所以他们会在弱势时大量买入，因为他们实际接收糖、可可、黄金等实物，生产成本更低。因此他们会在低位积累。你需要把他们看作是积累者，他们不是试图择时。所以COT不是择时工具，而是一种条件指标，告诉我们“这些人重仓多头或重仓空头，我们可能处于上涨或下跌的区域”。这不意味着今天就会发生，那时技术分析才派上用场，但它是一种设置。你需要真正关注这三方。在一些市场，比如猪和牛，小交易者非常厉害，他们和商业头寸一样出色，几乎与商业头寸平行。所以你也需要了解不同的市场。

那么，恰当的使用COT报告的方式是把它作为一个领先指标来预测应该发生的事情？

Larry：我会说它是一个提示性指标。而且它不是我用到的唯一条件。如果我有三四个条件，我喜欢估值、持仓报告、季节性、周期、积累迹象。如果我有一堆东西指向同一个方向，那么市场上涨的机会就大得多。我永远不会只依赖这一个指标。通往天堂的路不止一条。它只是我使用的工具之一，是个好工具，但不是万能的。

很多人使用COT报告，但似乎没有人像您那样利用未平仓合约。您能解释一下两者的关系以及您如何从中受益吗？

Larry：我们谈到了市场的三个参与者：短线交易者、基金经理和商业头寸。还有另一个方面：总未平仓合约，即今天所有未平仓的合约总数。如果有大量未平仓合约，说明有人一直在大量买入或卖出——发生了什么？你只要看看任何图表，不要只听我说，让图表教你。每当未平仓合约非常高时，我们几乎总是在市场的一个显著高点，因为兴趣浓厚，所有人都在市场里。当所有人都在市场里时，就没有人买了，对吧？所以市场就会下跌。所以我想看看是谁推高了未平仓合约。如果未平仓合约的大幅增加是由商业头寸引起的，那是看涨的。但如果是由通常犯错的小投机者引起的，那非常看跌。

所以未平仓合约很有帮助。我把它拆解开，问：现在谁在推动这个市场？谁在制造波动？我喜欢看到未平仓合约大幅上升，散户在大举买入，而商业头寸正在离场——这正是现在黄金发生的情况。黄金即将开始下跌。这里有条件：商业头寸最终会成为赢家，但这可能需要时间，这就是为什么你需要使用技术分析。

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时间与趋势如何创造巨大的交易利润

所以，这里你似乎是在利用几种共振来确定方向，不是“趋势是你的朋友”、随大流，而是等待大波动发生，然后寻找催化剂来做均值回归。

Larry：是的。我总结得最好的方式是，每次讲座都有人问：“你最喜欢的市场是什么？你喜欢交易哪个市场？最好的交易市场是哪个？”天哪，如果我每听到一次就能赚一美元，我就不用交易了。这就是最好的交易市场：今天当前最具备条件的那个。可能是现在的黄金，下周可能是白银，也可能是薯片，谁知道呢？我对任何市场都没有感情依恋。我在寻找具有周期、季节性、持仓报告、积累迹象、一点趋势变化的市场——那就是我想交易的市场。没有唯一的完美市场，也没有唯一的完美指标。我每个周末都在“购物”，我大部分的交易时间——研究时间——是在周六早上。我把所有市场过一遍，每个周六列一份清单：这些市场准备上涨，这些市场准备下跌。然后在周线图上，再去看日线图，问：从趋势上看我们现在在哪？这里能有趋势变化吗？显著的趋势变化会在哪里？然后我就可以下单了。

把这些整合在一起，我想跟您确认一下您刚才说的：我们寻找的是超大机会、风险回报潜力。然后您会用COT和未平仓合约找到一个拥挤的市场——所有人都在一边，您只需要一个催化剂让它转向另一边。然后您引入积累概念——您感知到这种行为正在转变。您如何阅读或定义“积累”？

Larry：我会引入积累。商业头寸买卖股票或大宗商品的方式与公众不同。很多年前——大概35年前，在我成为第一个使用COT报告的人之后，我开始意识到这些人的买入模式。通过分析他们今天的开盘、最高、最低、收盘与明天的开盘、最高、最低、收盘之间的18种关系，我可以分析这些关系，挑出商业头寸最有可能在做什么。所以我有一个合成指数，可以衡量他们何时在市场中积累。但这再次只是众多工具之一。

我仍然想引入估值。我的估值模型不是择时工具，但市场会变得高估和低估，如果商业头寸也在那里、积累也在那里，那就是你真正想介入的时候。这有点无聊——你得等待所有这些条件都出现。每个人都在“买呀卖呀”，而我想坐下来。我这辈子做了不知几百万笔交易了，我不需要更多交易，我想要一笔好交易，一笔大交易。那是需要耐心的。

图表形态与技术指标背后的隐藏真相

所以这里我们指的不是技术分析角度的积累，比如威科夫所说的扩张前的盘整区域。您指的是更偏向基本面的这种？

Larry：如果你有一个条件上已经准备好的市场，比如基本面已经准备好，那么你可以引入威科夫、波浪、占星术，或者随便往飞镖板上扔飞镖，你可以做任何那些事。但再次强调，这是我的核心信念——可能是错的——市场之所以从A点走到B点，是因为有原因。我必须先有原因。然后你可以引入通灵板来做择时。但对我来说，市场是如此条件驱动，我想从“我应该上涨”这个条件开始，然后再引入所有技术分析的花哨东西。

为什么您认为，至少在我这一代交易者中，大家都几乎只关注技术分析，把所有资源和时间都花在技术上，而技术分析对您来说似乎只是事后考虑——仅仅用于执行，任何人都能做。更重要的是市场定位、条件设置，然后才是执行？

Larry：我记得我年轻时也有过同样的想法，全是技术分析，就想：“用脑子想想吧——市场会因为图表而波动？”不，图表不会推动市场。这些东西波动一定有原因。另一个原因，我年轻时非常痴迷图表，年轻人现在也是，一百年后的年轻人也会是。因为它容易。“哦，我能看懂图表。”就好像——我读不了希伯来语，我能读一点英语，但那是一门全新的语言。图表是有一种读法的，我的朋友Tom DeMark（汤姆·德马克，华尔街最具影响力的技术分析研究者之一）在将其结构化解构方面做得很好。图表是可读的，但它们不会告诉你即将到来的波动的幅度。它们只是说我们在高点或低点。所以，幅度再次我认为来自于条件。有些是基本面条件，有些是技术条件，但市场必须有条件，我才会真正想以大的方式参与。

我有6个朋友在交易行业里自杀了

所以，当您在寻找这些超大回报并且与多数人的共识反向操作时，理论上听起来都很有道理，但我脑中敲响的第一个警钟是：您如何避免被碾压或接飞刀？因为有句名言：“市场非理性的时间可以长于你保持偿付能力的时间。”您不担心自己在摸顶抄底吗？

Larry：我不试图摸顶抄底。我把那留给年轻人去做。我只想从市场中切下一块肉。也许我会接近低点。我这辈子做了多少笔交易？可能一千万笔。我想我只抓到过两次市场低点——就像扔飞镖，我应该做得更好才对。那是不可能的。我不会试图抄底。那些说自己能做到的人，也许他们碰对了一次，会吹嘘，但没有一致性，没有真实性。所以，我只想抓住市场的一段波动。精准择时？我不知道怎么做到，我没那么聪明。

您在风险方面的信念似乎很不同。我想先谈谈世界杯交易锦标赛中您是如何冒险的，然后在您整个职业生涯中又是如何冒险的。但您与风险的关系是怎样的？考虑到胜率可能没那么重要，这是否是更重要的因素之一？

Larry：没有风险就没有回报。所以回报越大，风险越大。问题在于，如果你要承担那么高的暴露风险，你必须非常准确。如果你不那么准确，你会很快爆仓。所以如果你想最大化风险——有一个叫Ralph Vince（拉尔夫·文斯，全球仓位管理理论领域最具影响力的人物之一）的人写过关于最佳风险值（F）的文章，存在一个你应该承担的最优风险，但那离灾难太近了，对大多数人来说可能不好。

另外还有情绪层面。我可以在一笔交易中亏损账户的30%，但大多数人做不到——他们无法情绪上接受在一笔交易中失去三分之一的财富。嗯，我还没聪明到去担心它，也许身为挪威人帮了大忙，有时候他们反应有点慢。但你必须找到你的风险承受点，让你能够承担风险而仍然不发疯。

正如我提到的，我有六个朋友在这个行业里自杀了。最后一个，他并没有冒很多钱的风险，但对他来说是很多。他经历了一连串亏损，他觉得自己无法承受亏损。最后一笔是一笔大豆交易，他并没有亏那么多钱，但他找到了一把霰弹枪。所以，存在一个你在一笔交易中应该承担的最佳资金量，但那无关紧要。你能承受多大的风险？在哪个点你还能睡好觉，晚上醒一两次也没问题，但如果你睡不着觉，那你承担的风险太大了。

每个人都有不同的风险承受能力

您会说这是天性还是教养因素？对风险的容忍度。

Larry：我不知道。有些人能承受更多风险，有些人更情绪化。所以你必须在自己的灵魂深处摸索，找出自己真正能承受的点。

您是一直正面面对风险并能承受，还是这是训练出来的？

Larry：我不确定能不能“承受”。有些人就是非常相信事情会好起来。乐观主义。我这辈子遇到过很多问题，但我从不担心。但有些人，他们担心一切。他们不会成为很好的交易者，他们太情绪化了。所以存在一个平衡点。我一直觉得我的生活会好起来的。我在蒙大拿长大，学会了靠土地生存。我可以走出蒙大拿，住在某个山洞里度过余生，我知道如何靠土地生存。所以，最终，我对生活没有任何恐惧。没有“哦，我会死”这种恐惧，随便吧。但我能生存。乡下男孩能活下来。所以为什么不冒点险呢？看看会发生什么。

讽刺的美在于，你越愿意回到零点，结果反而越可能成功，因为这样你才能承受风险、持有仓位足够久直到它们发挥潜力。

Larry：是的。我想随着我变老，现在83岁了，我不再像以前那样冒险了。我不需要像以前那样冒险，我也没有那个精力了。我看了Frank Sinatra（弗兰克·辛纳屈，20世纪最具影响力的歌手、演员和娱乐明星之一）的最后一场演唱会，他唱得没那么好。我看了Muhammad Ali（穆罕默德·阿里，拳击史上最伟大的拳击手之一）的最后一场拳击赛，打得没那么好。我看了Tom Brady（汤姆·布雷迪，美式橄榄球史上最伟大的四分卫）的最后一场橄榄球赛，我看过Bob Dylan（鲍勃·迪伦，20世纪最伟大的词曲创作者之一）现在糟糕的演唱会。所以我知道在某个时刻，仅仅因为年龄，我不得不说：等等，想想Frank Sinatra，他严重走调，人们爱他，他很棒，但他唱得确实不太好。

年龄改变了我的交易方式

您是在暗示要在巅峰时期结束您的交易生涯吗？

Larry：我不知道我是否曾处在巅峰。我知道有些朋友确实处在过巅峰。你想要优雅地退场，但仍然做一些公开的事情。在我这个年纪，如果能控制住事情，那可能行得通。但一直不停地全力以赴——我已经没有那种激情了，那种燃烧的欲望。做这个事需要真正的燃烧的欲望。

我之所以这么问，是因为大约一年前我看过您和Jason Shapiro（杰森·夏皮罗，逆向交易大师）的一个采访，您提到也许今年您会退休。

Larry：我尝试退休很长时间了。我第一次尝试是在30岁，我赚了一百万美元，觉得太棒了，试图退休。大概四个星期后，我在蒙大拿有一个漂亮的小木屋，我每天出去钓鱼。最后鱼都烦了：“哦，你昨天钓过我，把我放回去吧。”就这样，钓上来一条鱼，放回去。我心想：我还能做什么？我无聊了。现在，我大幅度退后了。我不种菜，不搞建筑，我只会交易。所以我仍然需要一些参与感。但从1962年开始，我生命中的每一天都与市场有关，涨跌的压力。

现在这是智力上的挑战，还是仍然为了金钱？

Larry：钱总是重要的，你永远不会有足够的钱。有一次我从伦敦飞回来，旁边坐着一位女士，她是罗斯柴尔德家族的女管家。我们聊天，当然是头等舱。她说：“哦，他们讨厌政客。”我问：“那是什么感觉？吃的很好吧？”她说：“哦，冰箱里几乎没什么东西。”人们不知道他们怎么生活。哦，那是一个警钟。我有一个朋友，极其富有，几十亿的富豪，他还在努力赚钱。在某个点上，我说：“你知道吗？我对自己现在的位置很满意，我不想再扩大了。那是更有精力的人去做的。”我现在渴望的是，进一步搞清楚市场真正如何运作——周期方面，也许一些趋势方面的东西我还在研究。所以我仍然做很多研究，也还在交易，但希望有人能破解市场的这个“坚果”。我们都在尝试，也许我做不到，但这是一个巨大的挑战。

破解市场之谜：占星术、月亮与市场周期

您说的周期是什么意思？我们只是在讨论积累扩张还是季节性？

Larry：市场有很多周期。有我们提到的收盘在低点、收盘在高点的周期——那是自然周期。另一个很多人没看到的自然周期是，我们从大区间到小区间，然后大区间，小区间。所以我喜欢看到很多小区间，因为随后会有大区间——赚钱的大区间。那是价格波动的周期。还有时间周期：高点、低点、高点——18天、33天之类的。所以也有时间周期。我认为在非常长期的基础上，市场存在一些预定的时间周期，我们已经知道100年了。Ed Lawrence Smith（埃德加·劳伦斯·史密斯，现代长期股票投资理论的重要奠基者之一）在近100年前写的三年半周期，至今仍在市场中运作。所以尝试破解那个代码是真正的挑战。我现在有时间去做了。

那方面有点神秘，也让我们进入了一个奇怪的领域——数字命理学和占星术在市场中的应用。我最初接触这些东西时的反应是：“天哪，那不可能是真的。”后来我和更多的年长交易员交谈，尤其是年长的，他们更倾向于这种信念。我记得跟您分享过一个故事，我在迪拜认识一个人，他是那里最富有的人之一，拥有私人岛屿上最昂贵的房子之一。他的财富来自纺织业，然后交易了八九年。他的策略是，他有八位来自他宗教的大师，如果他们根据占星术都给出了一致的信号，他就会做一笔交易。我有一百万个问题问他，最终他说：“孩子，我不知道为什么它有效，但我有八年的记录，每年都跑赢市场，这就是我的做法。”占星术、数字命理学以及您所说的预定周期。您能猜测一下这里可能发生了什么吗？

Larry：嗯，我有类似的经历。我第一次去印度时，有人介绍我认识了印度最大的私人交易员。他怎么样？他说：“嗯，我不知道，但他换了戒指，因为戒指上镶的是钻石不是宝石。”如果你的运气好，我想你会移动你的戒指；如果运气不好——所以他移动了戒指，宝石在不同的位置。你得找到适合你的鞋子。有些人可以使用占星术，有些人可以使用艾略特波浪，有些人可以使用点数图，有些人——我不知道——有些人可能使用COT报告。但你必须找到适合你的东西。这很有趣：如果你在找一个好老师，不要去找那个最好的人，去找那个你能理解他概念的人——你立刻就能明白——那就是你的大师，如果你愿意的话。如果你说“我不明白这些东西”，那就别让他教你，你学不会，因为你没有立刻抓住他的信息。所以你需要找到一个这样的人：他的工作是“哦，是的，我看到了其中的道理，我看到了这个人思考方式的逻辑”。

这很重要。但我确实认为，人类存在情绪周期——无论是月亮引起的还是土星引起的。密歇根大学和美联储系统都有论文显示，月亮确实对股票价格有影响。但这个影响不够大，不足以用它来交易赚钱。然而，全世界所有主要股市都有月亮影响，但非常微小。也许有真正出色的占星家能把它提升到另一个层次，或者月相专家，我不知道。但你看待这事的方式就像我以前打拳——你进入擂台，你会使出你能用的任何招数，利用你能利用的任何优势。市场也是如此。我现在的持仓中，可能我做了一些理性的事情，但它们是建立在我自己可能都没意识到的某些想法之上的。但这就是一场战斗，你随时都要保护自己。所以，对你有用的就行。

（未完待续，敬请期待下一期）