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半导体与稀土，4500 点，年内最重要买点

4000底部探明，我们如何配资产受美伊谈判重大进展影响，上周五明显市场出现了一个新的叙事逻辑。黄金反弹，美债利率、油价和美元指数同步下跌，且对于美联储年内加息预期形成明显降温，布油现货跌破90美元，这是3月5日以来首次，对应全球股市上涨，呈现典型“去滞胀交易”，A股市场受此利好推动4000点见底，不排除震荡向上，探寻年内第一目标4500点。随着A股高切低指数阶段性见顶回落，在“去滞胀交易”催化下两个低位方向值得关注：1、油价长期处于高位这种“市场最担忧的情景”概率明显下降，这对于有色（工业金属强于贵金属）这类长期受到实际利率压制的品种构成利好；2、由于油价快速回落，战争期间受到高油价成本冲击的品种，都可能受益（航空机场、化工以及出海中游制造）。第二个需要关注的，AI竞争正式上升至地缘政治维度，布局国家级别战略资产全球AI竞争已跳出市场化范畴，正式升级为地缘政治与国家级战略博弈。6月12日，美国政府将Anthropic两款顶尖大模型Fable 5、Mythos 5纳入出口管制，全面限制境外主体及境内外籍人士使用，凸显美国对高端AI技术的战略封锁意图。面对技术壁垒，智谱官宣开放GLM-5.2全量权限，即将开源模型并采用宽松MIT协议，坚持前沿AI技术普惠化。此次受限的两款海外模型参数规模远超行业主流，印证AI缩放定律持续有效，复杂代码、智能自主执行能力成为顶尖模型核心差距，也是AI硬件扩容的核心支撑。类比2019年**被制裁，国产AI模型、芯片、制造、应用将又是一个举国建立的新产业体系。放弃幻想，面对现实，关关难过关关过。国产AI的质疑声从未中断，但放眼望去，能与硅谷最领先模型保持半年左右差距、芯片代差在1-2代、制造具备自主可控体系、经历完整互联网时代积累数字资产的国家体系也仅此一家。此次出口管制事件，类比2019年**被制裁，将正式加速AI产业链走向全面国产化体系。推荐国产AI模型、芯片、制造，布局国家级别战略资产。短期关注：

稀土与半导体，具体