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恒指$恒生指数(HSI)$  经历七连跌 (6月3至11日) 后，终在上周五 (6月12日) 止跌回升，纵然于6月8至11日连续四日恒指低位均在保历加通道底线之下，收市位却一直保持在通道之中。

惟目前恒指反弹仍不宜对后市太早感乐观，主要考量是20天移动平均线依然在下移，倘若今日 (6月15日) 要见此线转向上移，恒指至少要收报25,983点，较上周五收报24,718点，高出1,265点，相信今日收报25,983点机会极微；故此倘要在本周见20天线转升，要等到周三或之后才较可望成事。虽然如此，随著上周五恒指升近470点，保历加通道已见微妙变化。

本周续关注恒指与保历加通道互动

于上周四和周五底线位置分别于24,239和24,237点，相距仅两点，观乎底线已由下移转为近乎平移，短期可望转向上移，为恒指摆脱目前弱势带来助力。现看20天线处于25,254点，配合此线正在下移，预期落到25,000点附近会转升。

届时倘见恒指收高于25,000点，将处于保历加通道的上半部，确认恒指已摆脱弱势。参考上周五收报24,718点，较25,000点相距不足290点，短期内重上二万五关口看来不难，不过前提是恒指要有续升动力；却见上周五晚上夜期表现未能配合，令今日恒指能否续升增添不确定性。

单一新股集资额创全球新高

于上周五下午4:00 (港股收市) 期指$恒生指数主连 2302(HSImain)$  报24,635点，相对下午4:30期指收报24,701点，于尾市半小时上移66点。而上周五夜期普遍时间 (截至晚上11:59) 均在24,700点以下，并于临近凌晨12:00低于24,635点，当时美股纳指$纳斯达克(.IXIC)$  徘徊在升与跌之间。

当晚美股焦点落在SpaceX (SPCX.US) $SpaceX(SPCX)$  于纳斯达克交易所上市，集资金额达750亿美元，创全球集资额新高，远多于前纪录沙地阿美的256亿美元，计及后来行使超额配股权，集资额仅增至294亿美元，仍较SpaceX低逾六成。SpaceX上市价为135美元，当日开报150美元，已是全日低位。

SpaceX上市对美股非一面倒好事

未到香港时间凌晨12;30，股价便保持在162美元或以上，较135美元高出不少于两成。SpaceX股价造好当然有利美股投资气氛；但也应留意高达750亿美元从美股市场被抽走，或令美股整体交投有所减少，资金流入补回这缺口需时，所以当晚道指和标指虽见升，纳指却表现反复，应与资金流变化有关。

纳指于6月5日挫逾1,100点后，于过去一周仅收复百余点失地，较5月底处近27,000点仍见逾千点差距。面对4及5月纳指累升24.93%，高于2025全年累升20.36%，6月回调风险甚高。

考量点在于若见美国科技股调整，会否拖累环球科技股跟跌，绝对值得关注。纳指于6月9日曾低见24,980点，失守25,000点，为5月5日以来首度出现，故此认为倘见连续两日收低于25,000点，视为进入跌势讯号出现，届时恒指要关注自2025年7月15日以来恒指最低收报24,382点 (见于2026年3月23日) 会否跌破，从而令收市位失守二万四关口的风险增加。

自5月14日恒指高见26,844点至今，左右大盘走向的消息面相若，意味著港股短期续跟外围走向机会大；惟庆幸若外围真的出现跌浪，恒指下行空间应不会大，24,000点仍属不俗的参考支持位。

聂振邦(聂Sir)

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