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深圳海清智元科技股份有限公司（简称“海清智元”）是一家于2013年成立、总部位于深圳的国家级专精特新“小巨人”企业。是中国一家多光谱AI技术企业，专注于获取、处理及分析特定光谱波段中的光学信息。其核心业务构建了覆盖“模组-终端-大模型服务”的全链路产品体系，具体包括：(1) 多光谱AI模组，作为嵌入式硬件组件用于收集及处理多光谱数据；(2) 多光谱AI感知终端，用于提供实时感知洞察；(3) 多光谱AI大模型服务，搭载其自研的“智元起源大模型”。该公司的解决方案主要应用于数据中心、电力系统、新能源、储能等高价值场景，聚焦早期风险信号的识别与预警。

海清智元本次上市募资净额5.368亿港元，资金分配如下：50%用于增强研发及产品开发；25%用于扩大产能；15%用于业务扩张及加速全球渗透；10%用于营运资金及一般企业用途。

招股信息：

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本次全球发售股数8516.25万股，每手股数500股，招股价7.20港元，入场费3636.31港元，采用机制B发行，公开发售手数17033手，预计22-28万人参与，一手中签率0.5%左右，顶头槌稳一手。

财务情况：

23年经营收益1.17亿，24年经营收益5.23亿，25年经营收益6.69亿，年复合增长率138.9%；

23年毛利1430.7万，24年毛利9816.9万，25年毛利1.49亿，毛利率22.35%；

23年净亏损1841.3万，经调整净亏损1817.1万，24年净利润4041.2万，经调整净利润4294.4万，25年净利润2935.4万，经调整净利润5524.5万，24年至25年经调整净利润的年复合增长率(CAGR)为28.7%。

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海清智元主要营收来源于多光谱AI和其他，其中多光谱AI收入占比98.3%，其他占比1.7%%，且多光谱AI大模型已经跑通，更是成为公司主力收入来源，2025较上一年同比增长3倍多，营收明细如下：

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行业及竞争对手速览：

海清智元所处的多光谱AI行业正处于从概念验证向规模化落地迈进的高速增长期，预计中国市场规模将由2025年的200亿元飙升至2030年的794亿元（复合年增长率达31.8%）。然而，当前行业整体集中度较低，竞争格局高度分散且激烈。

海清智元虽凭借“光感图算”全链路技术体系，在多光谱AI整体市场、大模型服务及模组领域分别占据约3.3%、23%和3.8%的市场份额，稳居国内细分赛道第一、第四和第一的位置，但其竞争重点并非简单与传统视觉 AI 企业比拼单点算法，而是在多光谱AI——这一物理AI感知增量市场中，通过行业解决方案能力和高价值场景交付经验建立壁垒。在激烈的市场竞争下，企业不仅需要持续投入高昂的研发资金以维持技术壁垒，还需在“以价换量”抢占下沉市场份额与维持较高毛利率之间寻求平衡。

竞争格局，在多光谱AI公司中海清排名第一，排名第二的是美国的FLIR公司，后被TDY收购后退市，另外三家都是私人公司未上市；在多光谱AI模组市场海清排名第四，参与者有TDY、思特威，其余两家未上市；在多光谱AI大模型服务赛道，海清智元以23%的市占率遥遥领先第二名7.3%的市占率，稳居榜首；参与者有商汤、TDY。

海清智元发行结构摆明了要搞事情，无绿鞋无基石，保荐人和承销商都是此中行家里手，本次发行后总市值55.74亿港元，又是这个节点上会，就差把我要入通写脸上了。

其上只是作为行业OG通过线索的推演，海清智元作为多光谱AI赛道龙头公司，特别是多光谱AI大模型服务已经产生规模收益，成为公司核心收入业务线，要知道现在AI大模型那是沾边就能起飞的时节。更何况这种纯AI大模型概念股。

还记得深演智能吗，那可是被诟病的存在，现在人家214.73亿，较发行市值50.33亿港元，翻了四倍，可想而知在这个张口就是AI的年代，海清智元可谓天时地利人和。

申购计划：

我会申购（红色）。

$海清智元(01392)$

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