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$上证指数 sh000001$ 今天大A缩量震荡，比昨天少了672亿，成交2.55万亿，最后微跌2.55个基点。缩量环境下的窄幅震荡，再正常不过。

题材股今天拉胯得厉害。前阵子火爆的物理AI、昨天还强势的算力，今天集体崩了。科技赛道里就上游材料端还有零星行情在撑，其他方向基本都在调。

对于沪指，周一那个低点，大概率就是这波调整的底部。后面就是反复震荡磨底。盘面上已经能看到资金在悄悄换仓，从高位题材往低位老蓝筹挪。

方向上看两个：

1.算力金属。逻辑不复杂——半导体芯片、PCB、CPO这些AI硬件，全离不开各种金属材料。AI产业不停，消耗量就一直在涨，供需紧，价格自然往上。有色最近走强，根子就在这。资源不可再生，但需求一直在增。

不过有色是大周期品种，适合长线拿，短线意思不大。短期就看美联储议息。哪怕是加息，我也觉得是利好——利空落地，反而扫清了上涨顾虑。今天有色涨的标的，基本都在算力金属方向，跟沪指修复行情的判断也对得上。操作上，短线当题材做也行，盯紧前排强势股接力就够了。

2.科技材料，也就是PPE3涨价逻辑。这个基本面比较硬。

沙特垄断了全球70%的高端电子级PPE3产能，这东西是AI硬件覆铜板绕不开的原料。但产能出了大事：4月初沙特核心基地挨了导弹，反应塔和提纯装置损毁严重。陶氏化学评估完，完全复产最少要275天。

乐观的话，今年10月产能能回来30%；不乐观的话，拖到明年年中。也就是说，断供至少还要持续一年。

AI产业不会停，刚需不会停。一边是原料断供、产能紧张，一边是需求照旧，PPE3价格只能翻倍涨。企业成本基本没变，价格翻一倍，利润翻一倍，业绩确定性拉满。

现在市场整体偏弱，资金已经不炒虚的了，转向炒现实、炒业绩、炒确定性。今天六氟化钨大涨也是这个路子——供需紧张，涨价的行情。

科技板块分化这么严重，上游材料却能逆势走强，原因就一句话：逻辑够硬、业绩够实，资金认这个。