明略科技-W（02718.HK）盘中狂拉86%，港股通的AI新宠还能涨多少？
今天盘中一度爆拉86%，明略科技-W（02718.HK）这根大阳线，把过去一个月的憋屈一把烧穿了。
从168港元的昨收，到盘中最高314.8港元，振幅87.37%。这已经不是普通的反弹，而是资金在用真金白银投票——Agentic AI的故事，终于从PPT走进了利润表，而市场刚刚才反应过来。
年报扭亏：这不是概念，是实打实的盈利拐点
很多人还在把明略科技当"AI概念股"炒，但3月26日发布的上市后首份年报，已经给这家公司重新定了性。
2025财年，明略科技实现营业收入14.26亿元，同比增长3.2%；毛利7.9亿元，同比增长10.8%；毛利率从51.6%提升至55.4%。最硬核的数据是经调整净利润4204万元，而上一年同期还亏损4511万元——一年时间，从亏4500万到赚4200万，经营亏损从1.32亿元大幅收窄至1572万元。
收入只增3.2%，利润却扭亏为盈，这说明什么？说明公司不是靠堆人堆项目换增长，而是靠AI重构了成本结构。旗下秒针系统历时60天完成全链路Agentic AI改造，全链路AI自动完成率达到90%，深度复盘报告产出的人效提升达20倍，营销智能交付效率最高提升4倍。
当一家专业服务公司的边际交付成本开始系统性下降，利润杠杆就真正形成了。
更值得关注的是新业务Agentic Services（智能体化服务）首年即实现营收超1亿元，新增大客户中超过30%来自这一板块，大客户续约率高达96%。
这意味着明略科技已经从"卖洞察报告"升级为"卖业务结果"，按效果计费的模式一旦跑通，规模化复制的空间极大。
港股通+端侧AI：流动性与叙事的双重打开
6月1日，明略科技正式纳入港股通。
在内地资金配置港股的合规通道日益收紧的背景下，港股通是南向资金最核心的入口。参考历史数据，2025年9月港股通调整生效当日，新纳入个股平均成交额较此前激增约4.3倍。明略科技作为"港股Agentic AI第一股"，其稀缺性正在被重新定价。
而恰逢其时的，是端侧AI的产业风口。6月8日苹果WWDC大会释放端侧AI重磅信号，6月10日相关部门再提大力发展端侧AI设备。
明略科技自研的GUI大模型Mano、端侧智能体模型Mano-P已在多个公开基准测试中取得领先成绩，首款AI Native硬件Octic也已发布。
当行业从"云端大模型"转向"端侧Agent"，明略科技在端侧数据主权和GUI智能体上的卡位，恰好踩在了政策与产业共振的节点上。
6月9日，公司与香港教育大学达成战略合作，共建"AI+教育"联合研究平台。
教育场景的Agentic AI落地，又为叙事添了一把柴。
赛道空间：GEO与Agentic AI的万亿蓝图
华福证券研报引用中国商务广告协会预测数据：2025年全球GEO（生成式引擎优化）市场规模将达112亿美元，中国市场29亿元；至2030年，全球市场将达到1007亿美元，中国市场同步增长至240亿元。
SEO向GEO的转移已成趋势，而明略科技正是这一赛道按2024年总收入计中国最大的数据智能应用软件供应商。
更宏观的视角来自英伟达CEO黄仁勋。在6月初的台北电脑展（Computex 2026）上，黄仁勋明确表示："下一波AI浪潮就是代理式AI（Agent AI），而今天，代理式AI的时代已经到来。"
当全球算力巨头亲自为Agentic AI站台，港股唯一具备完整Agentic AI技术栈的上市公司，估值天花板被彻底打开。
从筹码结构看：流通稀缺，弹性巨大
必须承认，明略科技作为上市未满一年的次新股，实际流通盘占比偏低，少量资金即可撬动大幅波动。
这也是今日盘中能从168港元直拉314港元的核心技术面原因——筹码稀缺，多空博弈激烈，一旦买方共识形成，涨幅会被急剧放大。
中金公司此前首予明略科技"跑赢行业"评级，目标价321港元；
后来维持目标价293港元，对应44%上行空间。
即便经过今日暴涨，当前股价距机构目标价仍有空间。
结语：风来了，你站对位置了吗？
明略科技今天的暴涨，表面看是资金博弈，实质是市场对"Agentic AI从概念到业绩"这一逻辑的最终确认。年报扭亏、新业务破亿、毛利率提升、港股通纳入、端侧AI政策催化——多重利好在6月集中兑现，而此前股价从357港元高点回撤近四成，已经把悲观预期消化得足够充分。
我的判断是：250港元不是终点，而是新一轮重估的起点。Agentic Services的规模化、DeepMiner平台的持续渗透、端侧AI硬件的落地，每一个都是能兑现到利润表的硬逻辑。短期波动必然剧烈，但中长期看，这种有数据、有客户、有技术迭代的公司，值得放在自选里持续跟踪。
风已经来了，问题是，你敢不敢站在风口上？
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