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继6月3至5日恒指$恒生指数(HSI)$  见三连跌后，于6月5日晚上美股挨沽，当中表现最差的纳指$纳斯达克(.IXIC)$  挫逾1,100点 (跌近4.2%)，创2025年4月以来最大单日跌幅，紧接本周一亚洲股市亦见受压，日股和台股同见跌逾3%，韩股更跌近8.3%，港股则跌幅较温和，科指$恒生科技指数(HSTECH)$  约跌2.7%，恒指更只是约1.2%。

观乎4月和5月上述外围股市见荣景，港股未见受惠，所以周一港股跌幅较温和有迹可寻。然而，恒指未见止跌，周二再跌0.37%后，周三 (6月10日，昨日) 上午更跌1.10%，跌逾270点，下午跌幅才见收窄，仍是跌市收场。

以保历加通道分析恒指表现

面对恒指六连跌，反弹是时间问题，惟关键考量应落在反弹幅度有多大，诚如6月8日开市前发布市评文章时表示，参考保历加通道，自2025年4月上旬 (当时正值环球忧虑美国实施「对等关税」政策) 至今，恒指收市位处于通道底线以下最多只见连续三个交易日，就是2025年4月7至9日。

继前文后，笔者做了另一统计，从2025年4月10日至2026年6月8日历时长近十四个月，仅见十八个交易日恒指于日内低位处于保历加通道底线以下，反映这情况不多见，并且只有九日收低于底线。

可能本周完结后底线才回升

其中在2025年10月13至17日共四个交易日，其中三日收于通道底线以下，占上述九日已有1/3，证明倘见恒指收低于底线，紧接极短日子内收市位便回归通道之中。虽然如此，大家不宜高兴得太早，前文指出目前应在意底线走向，自5月15日起一直下移，截至6月5日已达三周，仍未见转为上移。

这意味著6月5日底线在24,784点未必是短期恒指收市位底部，较有可能本周完结后底线才见回升，当时笔者推断恒指收市位落到介乎24,500至24,600点之间，才见较大起色。不过就昨日恒指表现，实况有别于上述预期。

或要终见恒指跌破底线收市

虽然过去三日恒指只是低位处于底线以下，收市位均在通道内，但三日的较底线仅高出介乎约14至52点，昨日则高出约33点，不到50点，认为在未来五个交易日收低于底线的风险偏高。

昨日收报24,407点，除了已跌出笔者预期的介乎24,500至24,600点之间，亦是自2025年7月15日以来第二次收低于24,500点，上回见于2026年3月23日的24,382点。另可留意当日低位为24,203点，为2025年7月16日以来最低；而昨日低见24,207点，已近24,203点非常接近，故此不能排除恒指仍要「寻底」的可能性。

昨日恒指跌近160点，最大权重股汇丰控股 (0005)$汇丰控股(00005)$   跌近4.8%，已贡献逾96点，市场关注内地投资者开户受限问题，或令汇控未来业务发展有影响而挨沽，渣打集团 (2888) $渣打集团(02888)$  下跌4.83%与汇控跌幅相若。

故此在6月中或之前，恒指会否录得较大跌幅，认为应留意汇控短期股价表现，昨收135.30元，为4月8日以来最低；而4月初则处于130元水平，两者相距近4%，如此跌幅将令恒指下跌约80点，配合预期下周恒指于20天移动平均线转向上移，相信恒指能守住二万四关口；但倘要摆脱现时弱势，至少要重上25,000点或以上收市。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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