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今晚是学院6月的第三节直播课，我分别从“37次即将达成与CPI数据”，“黄金定价与华尔街机构分歧”，“5月外贸数据与国家数据局”，“中国芯片与跨境股神”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合中东，特朗普，通胀，美联储，中金，央行购金，实际利率，美股，金银油，进出口，计算机及零部件，集成电路，人工智能+，芯片单价，跨境股神，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。

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对于关心黄金的人来说，我前文《0609：未来金价面临的考验，三道潜在利空两道坎！》提到的第一道坎已经落地，数据利空黄金，不过由于市场对数据有所预期，反而在数据落地后，金价出现小幅的反弹。

美国劳工统计局周三公布数据显示，5月消费者价格指数(CPI)同比上涨4.2%，为2023年初以来最高水平，符合市场预期，这也标志着CPI通胀三年来首次突破4%关口。推动整体通胀走高的主要因素是伊朗战争引发的能源价格上涨。环比0.5%持平预期，略低于前值0.6%。

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"新美联储通讯社"Nick Timiraos分析指出，以三个月年化计算，5月CPI整体涨幅高达8.2%；整体CPI环比上涨0.47%，年化涨幅约5.8%，使得12个月涨幅达到4.2%，创三年来新高。

此外，核心CPI方面，5月同比上涨2.9%，与预期持平，较前值2.8%小幅抬升；环比涨幅为0.2%，低于市场预期的0.3%。核心通胀虽表现温和，但美国实际工资已出现2023年4月以来首次同比负增长，令消费者处境雪上加霜。

数据公布以前，黄金价格已经从前一天的4363美元/盎司水平一路阴跌下行，失守4300和4200两道整数关口，数据落地后触及4132美元/盎司的调整新低，随后反抽至4170附近。

历史数据显示，过去100年中，CPI一旦突破4%，标普500指数在随后3个月平均下跌4%，随后6个月平均下跌7%。

德意志银行策略师Jim Reid则提供了更长周期的视角：从过去一个世纪的月度数据来看，超过四分之一的观测值曾高于4%，通胀上行本非罕见。这类高通胀时期往往集中出现，包括二战前后、1970年代以及新冠疫情后的短暂冲击阶段。

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如上图所示，今夜过后，美国的CPI也开始重新进入4%的那个梯队，这也就意味着，未来大家要重视实际利率对于黄金走势的影响，即今夜直播课上解读中金那份报告所提及的——

后市研判方面，央行购金将从“主导变量”转为“边际变量”，未来预判金价走势需将美国实际利率的变化作为首要核心指标。

核心动因则是部分新兴市场国家已实现黄金超配，而发达国家央行购金意愿持续低迷，共同导致全球央行端对金价的支撑边际递减。

至于我A嘛，大家请都耐心一点。从这几天的观察来看，我发现还是有不少资金愿意进场抄底的。日内大金融板块最终把指数托住了，当然个股表现仍处于调整周期，可以先观察今夜美股对于CPI落地后的反应。

恐慌的情绪只要不在蔓延，那么连锁反应切断之后，即将要迎来的肯定是多头的反扑，尽管，反转的曙光还未来临，但是这个反扑还是很重要的，因为，它会实现一个非常重要的功能，那就是——

降速。

正如我前文《0608：黑色星期一，都进来关灯吃面！》所言，既然空间上进行了加速，那么时间上如果同样也加速，那就不需要等到7月中旬，端午节后的第一个星期，便是我们观察这一轮大A调整是否结束的第一个重要时间窗口。

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$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$ $A50指数主连 2601(CNmain)$ $恒生指数主连 2601(HSImain)$