社区

2026年上半年，边缘算力、通用AI、电子陶瓷、精密制造、多光谱感知五大硬科技赛道企业集中递交港股招股材料，多家企业完成聆讯过会，港股特专科技板块迎来一波申报高峰，资本与产业端对硬科技上市预期持续升温。

本轮申报企业进度出现明显分层。中科闻歌、海清智元已于6月9日顺利通过港交所聆讯，距离挂牌仅一步之遥；派欧云6月10日二次递表，此前招股材料已失效；同亚科技同期新鲜递交招股书；潮州三环取得境外上市备案，筹备A+H同步布局。保荐机构多为工银国际、东方证券国际、民银资本等跨境头部券商，适配企业跨境发行需求。

从创始团队与赛道属性来看，申报企业技术底色鲜明。中科闻歌由中科院自动化所科研团队创办，主营决策类企业大模型，投资方涵盖国家级产业基金、央媒产业资本，营收连续三年稳步增长，但研发投入较高持续亏损；海清智元创始人深耕多光谱视觉感知领域，自研行业专用大模型，近三年营收爆发式上涨，已实现稳定盈利。派欧云由初代互联网创业者创立，聚焦边缘云计算赛道，获蓝驰创投、创世伙伴等一线美元基金投资，算力业务规模逐年扩张，尚未摆脱亏损状态。同亚科技主营超微细精密金属线材，创始人深耕精密加工产业，企业连续盈利，产品供给消费电子、机器人产业链。潮州三环为A股老牌电子陶瓷龙头，实控人深耕无源元件行业多年，企业常年大额盈利，计划登陆港股拓宽海外融资渠道。

财务层面分化特征显著。AI、算力类企业普遍营收高增、持续亏损，依靠大额融资支撑研发；精密制造、成熟材料企业营收稳健增长且持续盈利，现金流表现更优。横向对比港股近年申报企业，AI赛道未盈利企业占比持续走高，高端制造、新材料企业盈利稳定性更强，机构投资者更偏爱兼具技术壁垒与落地收入的标的。

多家跨境投行表示，港股特专科技制度放宽未盈利企业上市门槛，吸引大批国产AI、算力企业申报，但市场估值已出现分化，持续亏损企业上市后股价承压风险更高，具备成熟盈利模型的硬制造企业更受二级市场青睐。整体而言，港股硬科技IPO热潮延续，但盈利水平将成为决定企业上市后市场表现的核心分水岭。