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$SENASIC(06675)$ $溜溜梅(06658)$

基本情况：

申购时间：6月9日-6月12日，15号出结果，16号暗盘，17号上市；

发行价格：18.36

入场费：3709.04

1手：200股

全球发售：5340.70万股

公开发售：534.08万股

发行手数：26704手；

基石：有，9家基石投资者认购28.87%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金和国泰君安联合保荐

分配机制：机制B，回拨10%

SENASIC（琻捷电子科技）成立于2015年，专注于无线传感SoC芯片设计，采用Fabless轻资产模式。公司核心产品覆盖智能轮胎（TPMS SoC）、智能电芯（BMS SoC）及通用传感芯片，已从汽车领域拓展至储能、工业、机器人等领域。

根据弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，SENASIC在全球汽车无线传感SoC市场排名第三（仅次于Infineon和Sensata），中国市场份额领先（约22%）。

截至2025年末，累计出货量超2.4亿颗，服务比亚迪、上汽、吉利、一汽、长安、奇瑞等头部车企。

财务表现：

2023-2025年，营收分别为2.23亿、3.48亿、4.78亿人民币，CAGR超46%。毛利率从16.6%提升至28.0%，规模效应显著，反映产品结构优化与成本控制能力。

调整后净亏损从1.87亿收窄至0.31亿，经营亏损大幅改善。

2025年上半年收入增长，毛利率继续提升，显示商业化加速。随着规模扩大与新品贡献，2026年有望接近盈亏平衡。

募资用途：

约40%用于扩大业务规模，加速智能轮胎芯片、智能电芯芯片、智能通用传感芯片的商业化；

约30%用于提升先进技术及基础技术的研发能力；

约10%用于扩大拓展国际及国内销售网络，提升全球市场地位；

约10%用于战略投资或收购，实现长期发展目标；

约10%用于营运资金及其他一般公司用途；

SENASIC琻捷电子此次引入9家基石投资者，认购近28.87%的份额；

SENASIC琻捷电子采用机制B，回拨10%；全球发售5340.70万股，香港发售534.08万股，一手是200股，共计26704手；甲尾申购需要37.10万本金，乙头申购需要55.64万本金；如果有申购溜溜梅，可以等溜溜梅11号出中签结果后，资金能链接上，12号才截止申购。现在倍数是67倍了，预计最终会在3000倍左右；由中金和国泰君安联合保荐，有基石，有绿鞋，中金和国泰君安保荐项目可以。

根据F&S的预测，全球汽车无线传感SoC市场规模将由2026年的43亿元快速攀升至2030年的251亿元，年复合增长率高达55.3%。

在新能源汽车渗透率持续提升和安全法规日益严格（如智能轮胎监测、电池管理系统等）的推动下，传感器芯片需求正迎来爆发式增长。SENASIC琻捷电子精准卡位“端侧智能传感”赛道，深度受益于中国汽车产业链的全球化与智能化浪潮，面对的是万亿级的蓝海市场。相较于纯AI芯片公司，其商业化落地速度更快，客户验证也更加充分，发展路径更为扎实。

SENASIC琻捷电子（06675）是全球第三、中国最大的汽车无线传感SoC龙头，抓住了汽车智能化和安全升级的发展趋势，赛道景气度高、国产替代空间广阔，增长确定性较强。不过，公司目前尚未实现盈利，现金流偏紧，仍处于亏损阶段，业绩高度依赖汽车行业周期；同时面临激烈竞争，需要持续投入研发，芯片制造也依赖第三方代工。此外，半导体行业具有较强的周期性，市场需求波动可能影响公司表现；

如果有申购溜溜梅，可以等溜溜梅11号出中签结果后，资金能链接上，SENASIC琻捷电子12号才截止申购。

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