明略科技纳入港股通:盈利拐点已至AI驱动高效经营
2026年6月1日，明略科技正式纳入港股通。内地监管部门对非法跨境互联网券商的持续整治使得合规资金配置港股的通道收紧。在此背景下，港股通作为南向资金配置港股最核心的合法合规渠道，其稀缺性日益凸显。明略科技被纳入港股通，意味着内地机构资金的大门向其敞开，有望从流动性维度获得结构性的增量支撑，估值体系存在被重新定价的可能。
流动性变化虽重要，但真正驱动价值重估的核心在于公司基本面的变化。在AI行业普遍处于高投入与亏损期的情况下，明略科技2025年的年报展示了扎实的财务信号。2025年，公司实现收入14.26亿元，同比增长3.2%。利润端表现更为突出:毛利率从2024年的51.6%跃升至55.4%，经营亏损大幅收窄至1572万元，经调整净利润达4204万元，实现了首次年度扭亏为盈。这种“收入仅增3.2%，而毛利劲增10.8%”的现象反映了公司经营逻辑从“规模扩张”转向“效率驱动”。
2026年世界互联网大会亚太峰会上，明略科技创始人吴明辉提到，公司已实现近1000名员工与超过1500个AI Agent同时在线协作。所有工作都在自研的开源协作平台"章鱼”上进行，这是一个真人与AI智能体的混合协作网络。一个小团队在两个多月内完成了近百万行代码的开发。AI Agent逐渐取代过去的软件成为组织的核心执行单元，并释放出规模红利。此外，明略科技自主研发的MOA架构让多个不同大小的专业模型通过互联网连接协作，形成了可审计、可优化的“白盒”体系，解决了企业级部署中AI幻觉和不可控性的痛点，为Agentic Service商业模式奠定了信任基础。
基于这些内部验证的认知，明略科技选择在2026年集中开源端侧AI核心基础设施。今年3月，公司开源了端侧GUI智能体模型Mano-P，这是目前唯一可在端侧运行且全球第一的开源GUI-VLA模型。随后开源的Cider推理加速框架进一步提升了端侧部署的可用性。5月中旬，首款AINative录音硬件Octic发布预售，标志着明略科技从模型到平台再到硬件的Agentic AI产品矩阵正式闭环。这些措施共同构成了一个从成本端到收入端的完整效率飞轮，推动公司从“烧钱扩张”的技术投入期进入“高效经营”的利润释放通道。
另一个值得关注的变化是收入结构层面。2025年，公司DataIntelligence业务收入12.6亿元，保持稳定增长。新增的Agentic Services业务板块首年贡献收入超1亿元，新增大客户中有超过30%来自该业务。这种模式下，客户为可量化的业务结果付费，例如营销ROI的提升和内容产出效率的倍增，使公司能够以更低的边际成本交付这些结果。96%的大客户续约率表明这一模式的有效性。天风证券和中金公司均看好明略科技的未来发展，认为其具备差异化竞争壁垒。
英伟达CEO黄仁勋在GTCTaipei 2026上宣布代理式AI时代正式来临，预测未来数以百亿计的AI代理将自主推理、规划并执行生产性任务，大幅提升人类工作效率。纳入港股通带来的流动性提升只是开启这段叙事的一把钥匙，明略科技的价值高度最终取决于其在全球AI商业化浪潮中的表现。
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